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 事件： 
    3 月19 日公司發(fā)布2011 年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95 億元，同比增長(zhǎng)45.57%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)19.72 億元，同比增長(zhǎng)44.64%，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)15.32 億元，同比增長(zhǎng)50.02%，基本每股收益0.82 元，同比增長(zhǎng)50%。 
 評(píng)論： 
    積極因素： 
    公司是三線城市龍頭。公司項(xiàng)目主要位于三線城市，而這些地區(qū)房地產(chǎn)的主要推動(dòng)因素是城鎮(zhèn)化的進(jìn)行。因此公司盈利的驅(qū)動(dòng)因素較為穩(wěn)定可靠，盡管公司產(chǎn)品售價(jià)不高，2011 年銷售單價(jià)為6255 元/平方米， 但受益于公司所在城市經(jīng)濟(jì)和居民收入的快速發(fā)展，銷售單價(jià)的增速較快，2010 年的增速為24%，2011 年增速為19%。同時(shí)，公司是建筑工程出身，對(duì)成本控制嚴(yán)格，在土地成本方面，公司項(xiàng)目拓展非常謹(jǐn)慎，2011 年新獲得的項(xiàng)目樓面單價(jià)為1152 元/平方米，基本與2010 年持平，建筑面積178.2 萬(wàn)平方米，明顯低于2010 年。公司的土地成本增速明顯低于項(xiàng)目售價(jià)的增速，因此公司的毛利率不斷改善， 我們預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)仍然可以持續(xù)。