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  亨通光電2011年業(yè)績(jī)基本維持穩(wěn)定，公司營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)28.94%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.85%,實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.176元。  受益于2011年國(guó)內(nèi)光纖光纜需求旺盛，公司抓住發(fā)展機(jī)遇，擴(kuò)大光纖光纜產(chǎn)能，令光纖光纜及光器件營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了35.73%，此外光纖預(yù)制棒項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)提升了效益，減少了光纜產(chǎn)品價(jià)格下降和成本上升帶來(lái)的影響，令光通信整體毛利率略有上升。  公司通信電纜營(yíng)業(yè)收入與去年基本保持平穩(wěn)，而電力電纜及銅鋁桿營(yíng)業(yè)收入同比大幅上升，主要系主要原材料銅價(jià)高位運(yùn)行，產(chǎn)品價(jià)格提升所致。  公司海外市場(chǎng)銷售收入大幅增長(zhǎng)177.75%，主要由于海外光纖光纜市場(chǎng)需求復(fù)蘇，加上公司積極推進(jìn)海外營(yíng)銷渠道建設(shè)并積極設(shè)立海外辦事處，加了大海外銷售力度所致。  我們預(yù)計(jì)，2012年隨著國(guó)家對(duì)于寬帶戰(zhàn)略的重視，光纖光纜需求有望進(jìn)一步提升，公司著力開(kāi)拓海外光纖光纜市場(chǎng)以及光纖預(yù)制棒項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)也有望幫助公司維持產(chǎn)品毛利率。而公司通信電纜的業(yè)績(jī)可能隨著"光進(jìn)銅退"的行業(yè)趨勢(shì)的發(fā)展小幅下滑。而電力電纜及銅鋁桿的業(yè)績(jī)表現(xiàn)則有望維持。預(yù)計(jì)公司2012至2014年將分別實(shí)現(xiàn)收入80.26億元、94.71億元和109.86億元，分別實(shí)現(xiàn)EPS1.37、1.62和1.91元?？紤]到光纖光纜的需求未來(lái)有望進(jìn)一步上升，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)有較好的保障，給予20倍PE，目標(biāo)價(jià)27.4元，"推薦"評(píng)級(jí)。