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2011 年1-12 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.95 億元，同比增長(zhǎng)60.64%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8005 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45.66%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)7026 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)30.75%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.5855 元。
    2011 年度分配預(yù)案為：每10 股派送現(xiàn)金紅利0.5 元（含稅），公積金每10 股轉(zhuǎn)增8 股。
    政府補(bǔ)足未到位使公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司運(yùn)行良好，加大了市場(chǎng)開(kāi)拓力度，產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)推動(dòng)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.95億元，同比增長(zhǎng)60.64%。
    公司產(chǎn)品銷售情況基本符合我們的預(yù)期，但是實(shí)際公司業(yè)績(jī)業(yè)績(jī)略低于我們的預(yù)期主要是由于政府補(bǔ)貼1600萬(wàn)元尚未執(zhí)行的緣故。我們預(yù)計(jì)該款項(xiàng)將在2012年上半年到位，屆時(shí)公司利潤(rùn)增速將大幅提升。
    毛利率大幅下降吞噬公司利潤(rùn)。雖然公司年內(nèi)兩次上調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格，但是由于公司主要原料綠豆和豌豆價(jià)格大幅上漲的影響，公司綜合毛利率仍有較大幅度的下降。公司綜合毛利率同比下降4.36個(gè)百分點(diǎn)至20.52%。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，期間費(fèi)用率大幅下降。報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用率同比下降2.75 個(gè)百分點(diǎn)至6.32%，降幅高達(dá)30.3%，主要是由于公司使用超募資金歸還銀行貸款后剩余資金獲得利息收入使得財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少，財(cái)務(wù)費(fèi)率用同比減少1.14個(gè)百分點(diǎn)所致。同時(shí)管理費(fèi)用率同比下降了1.19個(gè)百分點(diǎn)，使得公司盈利能力有所增強(qiáng)。
    橫向整合+循環(huán)經(jīng)濟(jì)保證公司未來(lái)高速增長(zhǎng)：粉絲行業(yè)的具有區(qū)域性強(qiáng)和集中度低的特點(diǎn)，公司雖然是市場(chǎng)占有率第一但也僅有5%的市場(chǎng)份額。我們認(rèn)為行業(yè)的這種特點(diǎn)為公司提供了橫向整合的基礎(chǔ)。同時(shí)，公司募投的20000噸粉絲產(chǎn)能目前已經(jīng)開(kāi)始釋放，8000噸食用蛋白產(chǎn)能也將在二季度達(dá)產(chǎn)，我們認(rèn)為隨著新建產(chǎn)能的達(dá)產(chǎn)和未來(lái)公司憑借資本、品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)收購(gòu)和擴(kuò)產(chǎn)不斷提升公司市場(chǎng)份額，同時(shí)憑借公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步抬高公司業(yè)績(jī)，未來(lái)公司將繼續(xù)保持快速的增長(zhǎng)。