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    1．事件
    杭氧股份公布年報(bào)，11 年收入增長40%，歸屬于股東凈利潤增長40%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.83 元。每10 股轉(zhuǎn)3.5 股派現(xiàn)2 元。
    同時(shí)公司擬在廣西省防城港市投資設(shè)立全資子公司，實(shí)施收購廣西盛隆原有空分裝臵并新建80000m3/h 空分項(xiàng)目，總投資5.5 億元。
    2．我們的分析與判斷
    （一）、業(yè)績符合預(yù)期，持續(xù)穩(wěn)定增長
    11 年收入增長40%，歸屬于股東凈利潤增長40%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.83 元。公司的設(shè)備銷售和氣體業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了大幅增長，在下游不景氣的情況下，公司能抓住機(jī)遇，充分發(fā)揮專業(yè)化和經(jīng)濟(jì)性的優(yōu)勢(shì)取得設(shè)備銷售大幅增長，氣體在手19 個(gè)項(xiàng)目的成績，保證業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。
    （二）、受益大型化，未來設(shè)備低速平穩(wěn)增長
    杭氧11 年設(shè)備分項(xiàng)收入同比增長28%，超市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)毛利率下滑2.69%。
    公司作為國內(nèi)空分設(shè)備龍頭企業(yè)，空分設(shè)備市場(chǎng)占有率達(dá)到30%以上，大型設(shè)備甚至達(dá)到40%以上。未來隨著鋼鐵行業(yè)上“大壓小”不斷深入以及煤化工加大對(duì)大型空分設(shè)備的需求，公司的空分設(shè)備業(yè)績將保持平穩(wěn)增速。
    （三）、氣體業(yè)務(wù)毛利率下滑多重因素，未來氣體業(yè)務(wù)仍是主要看點(diǎn)
    氣體業(yè)務(wù)毛利率較去年同比下滑10.6%，略超市場(chǎng)預(yù)期，主要是因?yàn)楣拘陆?xiàng)目多，初始攤銷成本較多，還有一個(gè)主要原因去年下半年開始經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致需求略有萎縮，零售氣體價(jià)格下降所致，目前氣體價(jià)格環(huán)比在上漲，將帶來毛利率改善。
    重點(diǎn)發(fā)展工業(yè)氣體業(yè)務(wù)是公司既定的發(fā)展戰(zhàn)略，公司近年來堅(jiān)定加大氣體投資力度，11 年工業(yè)氣體產(chǎn)品銷售收入同比增長163%。而且未來隨著項(xiàng)目形成集群效應(yīng)，一是相關(guān)的零售氣體將獲得區(qū)域規(guī)模效應(yīng)，大幅平抑周期波動(dòng)影響；二是將開發(fā)特種氣和混合氣，公司的長遠(yuǎn)發(fā)展將獲得保證。
    （四）、 新簽8 萬方項(xiàng)目顯示國際頂級(jí)技術(shù)水平公司公告投資廣西杭氧氣體公司暨實(shí)施“收購廣西盛隆原有空分裝臵并新建80000M3/h 空分項(xiàng)目”的事項(xiàng)，計(jì)劃2012 年3 月開始建設(shè)，13 年1 月初步完工。