>> 中信建投-永泰能源(600157)2011年年報點(diǎn)評-120323
| 上傳日期： |
2012/3/23 |
大小： |
379KB |
| 格式： |
doc |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李俊松 |
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此報告為加密報告 |
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事件
公司公布2011年年報
報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入20.62億元，同比下滑26.23%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3.22億元，同比增長144.05%，折合EPS0.36元（按8.84億股本攤?。瑯I(yè)績符合預(yù)期。公司擬以8.83億股本為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股并派發(fā)1元現(xiàn)金（含稅）。
簡評
技改礦速度驚人，銀源優(yōu)質(zhì)2礦立功
報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量263萬噸，權(quán)益產(chǎn)量254萬噸，貿(mào)易煤量21萬噸，精煤82萬噸。下半年原煤產(chǎn)量接近200萬噸，精煤產(chǎn)量61萬噸（上半年僅21萬噸）。分煤礦看，馮家壇產(chǎn)量約50萬噸，蕩蕩嶺85萬噸，孫義礦30萬噸，集廣礦8萬噸，柏溝礦11萬噸，安苑礦35萬噸，新生礦35萬噸，雙安礦9萬噸。2011年公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司利潤3.22億，就來源看，銀源安苑和新生兩礦合計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤1.99億，占利潤構(gòu)成的62%。
下半年規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，毛利率躍升至67.1%
公司全年煤炭綜合均價692元/噸，較2011年中期的752萬噸有所減少，主要是原煤占比上升帶來的綜合價格提升。全年噸煤成本237元/噸，較2011年中報284元/噸大幅下滑。上半年公司噸煤毛利率58.6%，下半年為67.1%，主要是規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)帶來的噸煤成本下降，全年毛利率為59.4%。就噸煤毛利額而言，上半年為468元/噸，下半年為455元/噸。
陜、疆地區(qū)加速推進(jìn)，擬再收購一個新疆礦
2012年公司沿著“調(diào)整、穩(wěn)健、提升”思路，一是進(jìn)一步加大山西煤礦收購重組力度，實(shí)現(xiàn)在山西擁有三個煤礦重組主體，產(chǎn)能達(dá)到一千萬噸目標(biāo)；二是陜西地區(qū)在繼續(xù)加強(qiáng)與合作方合作的基礎(chǔ)上，抓好陜西億華礦業(yè)開工準(zhǔn)備工作，三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)陜西地區(qū)千萬噸級規(guī)模；三是新疆地區(qū)在抓好雙安煤礦生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)改造的同時，做好下一個煤礦收購項(xiàng)目的前期工作，真正實(shí)現(xiàn)以疆養(yǎng)疆目標(biāo)。公司2012 年發(fā)展目標(biāo)是在山西擁有三個煤炭生產(chǎn)主體資格，總控產(chǎn)能達(dá)到1,000萬噸以上，其中新收購煤礦總規(guī)模465 萬噸以上。新疆再收購一座煤礦，產(chǎn)能規(guī)模力爭三年內(nèi)達(dá)到600 萬噸以上。陜西億華礦業(yè)所屬海則灘煤礦設(shè)計(jì)產(chǎn)能600-800 萬噸，力爭年底前開工建設(shè)。澳大利亞項(xiàng)目啟動前期工作。2012年公司總產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到2000萬噸，保有資源量達(dá)到20億噸。同時，公司持股65%的吉木薩爾縣天宇華鑫熱電4×150MW熱電廠項(xiàng)目，一期建設(shè)2×150MW，預(yù)計(jì)今年開工。
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