>> 東興證券-興森科技(002436)通過大客戶戰(zhàn)略和小批量板實現(xiàn)穩(wěn)健增長-120326
| 上傳日期: |
2012/3/28 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
推薦 |
作者: |
王玉泉 |
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事件: 我們近日調(diào)研了興森科技,就行業(yè)情況和公司經(jīng)營與公司高管進行了交流。 點評: 1、 2012 年P(guān)CB 樣板市場和小批量板市場景氣度有所復蘇,但力度可能較弱 從目前下游或上游的經(jīng)營來看,PCB 景氣度有所恢復,但預計12 年全年復蘇力度較弱,對全年的看法是謹慎偏樂觀。高增長的機會可比較少,目前公司開工和訂單情況與11 年四季度持平,但較11 年1 季度同比約有上升。公司前年增長超過公司的政策速度,跟行業(yè)需求旺盛有關(guān)系,12 年增速有所下滑,約20%,低于公司年初的銷售增長目標30%,利潤持平。今年的增長目標是40%,但是有壓力,底線目標是25%~30%, 公司將通過深化大客戶戰(zhàn)略提高大客戶采購貢獻率、提升小批量板的產(chǎn)量、優(yōu)化內(nèi)部管理流程降低運營費用來實現(xiàn)上述目標。
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