久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 事件  公司昨日發(fā)布1 季度預(yù)增公告：1 季度歸屬上市公司所有者凈利約1.1 億元，同比增長(zhǎng)1.8-2.2 倍；EPS 為0.3-0.35 元，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。  簡(jiǎn)評(píng)  我們認(rèn)為一季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期主要源于：  1、一季度凈利率水平保持22%的高位  據(jù)我們了解，在整個(gè)白酒景氣度持續(xù)和公司營(yíng)銷改革下，11 年高端舍得開(kāi)始出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，特別是去年旺季以來(lái)，呈現(xiàn)較好的銷售形勢(shì)。11 年4 季度，在高端舍得大幅增長(zhǎng)的情況下，公司毛利率提升至57%的歷史高位，今年1 季度毛利率水平將保持高位。我們預(yù)計(jì)一季度整體收入為5 億元左右，同比增長(zhǎng)86%，凈利率將維持在去年4 季度22%的水平，同比提升8.4 個(gè)百分點(diǎn)。  2、超高端水晶舍得營(yíng)銷創(chuàng)新大幅增加凈利潤(rùn)  今年3 月7 日公司在上海國(guó)際酒業(yè)交易中心發(fā)行55 度水晶舍得[2012 珍藏版]，發(fā)行量99999 瓶，公開(kāi)發(fā)行量為80000 瓶，發(fā)行價(jià)格780 元/瓶，這部分預(yù)計(jì)可貢獻(xiàn)利潤(rùn)約5000-6000 萬(wàn)元。目前交易所價(jià)格為934 元/瓶，漲幅達(dá)20%，擁有較好的投資價(jià)值。未來(lái)公司還將通過(guò)期酒理財(cái)產(chǎn)品等金融創(chuàng)新方式，盤(pán)活基酒庫(kù)存， 增加現(xiàn)金流和利潤(rùn)。  盈利預(yù)測(cè)與估值  2012 年是公司實(shí)施營(yíng)銷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第三年，也是穩(wěn)步推進(jìn)的一年。2012 年公司將目標(biāo)定為實(shí)現(xiàn)銷售收入翻倍增長(zhǎng)！考慮到公司凈利率水平將繼續(xù)提升，我們調(diào)高公司盈利預(yù)測(cè)：12-13 年EPS 為1.15 元和1.6 元。公司質(zhì)地非常好，市場(chǎng)開(kāi)拓厚積薄發(fā)。未來(lái)品牌底蘊(yùn)和營(yíng)銷改善將促使公司價(jià)值回歸。我們認(rèn)為公司完全有能力進(jìn)入二線白酒行列。綜合考慮成長(zhǎng)性、品牌價(jià)值、市值等因素，我們按今年28 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)到33 元，維持"買(mǎi)入" 評(píng)級(jí)。