>> 方正證券-豪邁科技(002595)輪胎產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移+海外市場拓展,公司成長空間可觀-120328
| 上傳日期： |
2012/3/29 |
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作者： |
彭民 |
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事件
公司3月28號公布2011年年報，公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入6.86億元，同比增長14.30%；實現(xiàn)利潤總額2.50億元，同比增長13.13%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.13億元，同比增長13.17%；實現(xiàn)基本每股收益1.22元。公司擬以2011年12月31日總股本2億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元（含稅）。 點評： ※下游行業(yè)需求低迷，全年營收平穩(wěn)增長14.3% 去年我國汽車和輪胎行業(yè)景氣度下滑，對公司業(yè)績增長造成了一定影響，2011年公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入6.86億元，平穩(wěn)增長14.30%。雖然下游需求疲軟，但公司產(chǎn)品競爭力突出，目前順利通過普利司通、米其林、固特異等8大世界輪胎巨頭的供應商認證，并開始批量供貨；穩(wěn)定客戶群、優(yōu)秀的議價能力以及海外市場的進一步開拓，在下游產(chǎn)業(yè)低迷期，公司依然保持了業(yè)績穩(wěn)健增長。 2011年公司費用控制情況良好，期間費用率9.2%，同比降低1.46個百分點。其中銷售費用同比增長7.99%，低于營業(yè)收入增長；管理費用比上年增加5,294.11萬元，同比增長31.53%，主要因為公司加大研發(fā)投入、工資支出和土地使用稅增加所致。財務費用-630.18萬元，同比下降174.11%，這主要因為公司報告期內(nèi)成功上市，現(xiàn)金利息收入增加，貸款減少，對應財務費用大幅下降。 公司2011年綜合銷售毛利率47.40%，同比下降0.43個百分點，繼續(xù)維持高位，雖然行業(yè)競爭日趨激烈，公司毛利率依然保持了相對穩(wěn)定。主要一方面，公司產(chǎn)品價格根據(jù)原材料價格定價，原材料價格波動對公司影響不大；另一方面，公司產(chǎn)品技術(shù)含量高，具備較強的產(chǎn)品議價能力。 ※輪胎巨頭本土化采購和專業(yè)分工趨勢加劇，公司龍頭地位先受益 隨著輪胎行業(yè)競爭逐步加劇，一方面中國將承接世界輪胎制造業(yè)的轉(zhuǎn)移，國際輪胎巨頭紛紛在中國投資設(shè)廠，嘗試在國內(nèi)采購輪胎模具，輪胎模具的采購呈現(xiàn)本土化的趨勢。另一方面，專業(yè)化分工深化的趨勢不可阻擋，輪胎企業(yè)紛紛開始降低模具的內(nèi)部供，公司最大的外部供應商-固特異輪胎巨頭企業(yè)有意關(guān)閉自己旗下北美的模具工廠。若這些輪胎生產(chǎn)巨頭采購輪胎模具的開支計劃每年大約增加3-4%，僅此一項，每年全球輪胎模具的銷售額就有望增長10%左右。公司作為國內(nèi)輪胎模具行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)，市場份額超過30%，受益最為明顯，公司計劃3年后將市占率提升至35%，成為世界輪胎模具制造基地。
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