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 事件： 
    公司于3月29日公布了2011年年報(bào)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.51億元，同比增長(zhǎng)21.10%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.6億元，同比增長(zhǎng)59.86%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司的凈利潤(rùn)3.5億元，同比增26.17%。符合我們之前預(yù)期。 
 評(píng)論： 
    積極因素： 
    全業(yè)態(tài)縱橫外延下的"圍城效應(yīng)"凸顯。2011年全年新增門店30 家，其中合家福超市在全省6個(gè)城市新增直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)24家，百大電器新增賣場(chǎng)3家，百貨業(yè)態(tài)則以內(nèi)涵調(diào)整為主：鼓樓商廈內(nèi)部改造、銅陵合百商廈外立面改造工程、黃山百大擴(kuò)建工程項(xiàng)目順利完工取得成效，銅陵和黃山地區(qū)的銷售均同比增長(zhǎng)30% 左右，高于整體水平；而淮南、六安、巢湖三大公司08年后進(jìn)入的區(qū)域作為次新門店凸顯了各自的洼地效應(yīng)，相應(yīng)區(qū)域的收入分別增長(zhǎng)64.96%、59.35%和323.42%；與此同時(shí)，合肥地區(qū)作為收入占比超過(guò)70% 的區(qū)域，則在各路外資全面進(jìn)駐和內(nèi)生消費(fèi)潛力瓶頸初現(xiàn)的雙重壓力下增長(zhǎng)略顯乏力，區(qū)域整體漲幅僅為15.85%，公司整體區(qū)域增長(zhǎng)的"圍城格局"凸顯。
    此外，報(bào)告期內(nèi)中國(guó)合肥農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際物流園（周谷堆大興農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)）項(xiàng)目一期啟動(dòng)區(qū)部分主體工程建成封頂；宿州百大農(nóng)產(chǎn)品物流中心一期工程主體結(jié)構(gòu)完工，預(yù)計(jì)今年中旬投入運(yùn)營(yíng)；港匯廣場(chǎng)項(xiàng)目開業(yè)籌備有序進(jìn)行，預(yù)計(jì)今年下半年正式運(yùn)營(yíng)，前兩者為超市業(yè)態(tài)的內(nèi)外兼修和農(nóng)批市場(chǎng)的盈利模式彈性奠定了基礎(chǔ)，后者則成為公司購(gòu)物中心業(yè)態(tài)厚積薄發(fā)的里程碑。