>> 方正證券-太陽(yáng)鳥(niǎo)(300123)成功簽下655萬(wàn)歐元海外大單,品牌國(guó)際市場(chǎng)影響力...-120329
| 上傳日期： |
2012/3/30 |
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來(lái)源： |
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增持 |
作者： |
彭民 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件
公司29日發(fā)布重大合同簽訂公告，成功與突尼斯共和國(guó)海關(guān)總署簽訂4艘22米近?？焖傺策壨Ш贤?，合同金額為655萬(wàn)歐元（折合人民幣5476.59萬(wàn)元），合同預(yù)計(jì)在2013年實(shí)現(xiàn)收入；此外，合同約定，突尼斯擁有在2013年度保持增購(gòu)2艘船艇的選擇權(quán)。
點(diǎn)評(píng)：
※4561萬(wàn)元合同收入將在明年確認(rèn)，產(chǎn)品海外市場(chǎng)影響力不斷提升
公司成功與突尼斯共和國(guó)海關(guān)總署簽下655萬(wàn)歐元的大合同，今年只確認(rèn)15%的合同收入，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度，剩下85%的合同金額預(yù)計(jì)將在2013年上半年實(shí)現(xiàn)（約4561萬(wàn)元），將對(duì)公司2013業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響，僅這一項(xiàng)，明年出口業(yè)務(wù)收入相比2011年就增長(zhǎng)了52.34%。
這一巨額海外訂單的順利簽訂，表明公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的影響力正在不斷提升。近年來(lái)公司逐步加強(qiáng)海外市場(chǎng)營(yíng)銷力度，不斷拓展和完善歐洲、美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)以及海灣地區(qū)等新興市場(chǎng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，海外市場(chǎng)的營(yíng)銷策略是適當(dāng)放棄部分利潤(rùn)，以獲取大的訂單、長(zhǎng)期合作機(jī)會(huì)以及擴(kuò)大品牌影響力為主，并取得很好的成效，去年出口收入已經(jīng)接近3000萬(wàn)，同比增長(zhǎng)63.07%。目前公司出口收入的營(yíng)業(yè)收入占比僅為7.64%，伴隨公司海外市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)的不斷完善以及品牌知名度的進(jìn)一步提升，出口業(yè)務(wù)將成為公司一大重要增長(zhǎng)點(diǎn)。
※特種艇確定性高增長(zhǎng)，私人游艇潛力巨大
公司2010年和2011年分別與海洋局簽下2.72億和2.16億執(zhí)法快艇合同，2011年公司執(zhí)法快艇的簽訂數(shù)量略有下降，主要在于受到產(chǎn)能的限制，海洋局未來(lái)幾年的訂單都會(huì)穩(wěn)定在4個(gè)多億，憑借公司與海洋局的成功合作經(jīng)驗(yàn)，伴隨公司擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，公司在海洋局方面的訂單份額將進(jìn)一步擴(kuò)大。另一方面子公司寶達(dá)的高速艇、反恐船、超高速艇等產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，并且一直與海關(guān)保持著良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，去年年底與海關(guān)簽訂了一個(gè)長(zhǎng)期的合作協(xié)議，公司在海關(guān)方面的訂單將得到極大的保證，預(yù)計(jì)今年有望與海關(guān)簽下大訂單；救撈部門(mén)現(xiàn)在開(kāi)始有采購(gòu)國(guó)內(nèi)快艇的意向，寶達(dá)的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上比較大的競(jìng)爭(zhēng)力，也將從中分得一塊蛋糕，另外海軍邊防用艇也將成為寶達(dá)的潛在需求，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年特種艇業(yè)務(wù)將保持確定性的高增長(zhǎng)。
我國(guó)游艇行業(yè)經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，由培育期逐步走向成熟，伴隨我國(guó)富裕階層不斷壯大、居民消費(fèi)升級(jí)、游艇文化推廣以及政府對(duì)游艇產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行積極引導(dǎo)，中國(guó)游艇產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)黃金發(fā)展期，公司立于國(guó)內(nèi)游艇生產(chǎn)企業(yè)第一梯隊(duì)，伴隨游艇市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，公司在私人游艇領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，游艇業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力十足。
※維持公司“增持”評(píng)級(jí)
公司特種艇業(yè)務(wù)近三年將保持確定性的高增長(zhǎng)，同時(shí)考慮到公司私人游艇業(yè)務(wù)巨大空間以及海外市場(chǎng)將取得進(jìn)一步突破，我們看好公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力，預(yù)計(jì)公司2012-2014年全面攤薄后EPS分別為0.45、0.60、0.82元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率分別為29倍、21倍、16倍，維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。
※風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、私人游艇業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度低于預(yù)期。
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