>> 天相投顧-上海萊士(002252)經(jīng)營相對穩(wěn)定,成本壓力增大-120329
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2012/4/1 |
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作者： |
彭曉 |
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2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.67 億元，同比增長17.38%；營業(yè)利潤2.35 億元，同比增長8.01%；歸屬母公司所有者凈利潤2 億元，同比增長8.01%；基本每股收益0.74 元。
分配預(yù)案為每10 股派現(xiàn)5 元（含稅）轉(zhuǎn)增8 股。
收入保持較高增長。公司主要業(yè)務(wù)為血液制品的生產(chǎn)與銷售，分產(chǎn)品來看，白蛋白收入2.43 億元，同比增長11.23%；靜丙收入2.41億元，同比增長25.23%；其他小制品收入8239萬元，同比增長15.12%。
成本增加，拉低凈利潤增速。報告期內(nèi)，公司凈利潤增速低于收入增速，主要由于營業(yè)成本增加。血液制品綜合毛利率58.97%，同比下滑3.88 個百分點，其中白蛋白毛利率42.82%，同比下降8.79%；靜丙毛利率69.52%，同比下降2.18 個百分點；其他毛利率75.77%，同比提升2.35 個百分點。毛利率下降主要由于原料、輔料、制造費用、人工成本增加。
未來不利因素：公司主營業(yè)務(wù)為血液制品，業(yè)績影響因素主要為產(chǎn)品售價及血漿的供應(yīng)數(shù)量及成本。售價方面，公司除了個別小產(chǎn)品，白蛋白、靜丙已基本接近最高零售價，若最高零售價不變，則提價空間有限。血漿供應(yīng)數(shù)量提升也比較困難，一方面新設(shè)漿站管控嚴(yán)格，另一方面原有漿站供漿員穩(wěn)定性受外出務(wù)工、物價水平等影響，要保持采漿量穩(wěn)定或提高采漿量，需要提高營養(yǎng)費、加大宣傳力度等積極措施，勢必增加采漿成本。
未來有利因素：1）貴州關(guān)停大部分漿站，血制品供應(yīng)更加緊張，未來存在提高最高零售價可能；2）衛(wèi)生部將在“十二五”期間實施血液制品“倍增”計劃，鼓勵生產(chǎn)能力強、研發(fā)水平高的血液制品生產(chǎn)單位增加設(shè)置單采血漿站，公司作為龍頭企業(yè)，有望從中獲益；3）瓊中漿站已開始供漿，保亭及白沙漿站在建，成為未來采漿量增長動力；4）產(chǎn)品線豐富。公司血制品品種眾多，并不斷開發(fā)新產(chǎn)品。靜脈注射人乙肝免疫球蛋白項目臨床觀察期結(jié)束，正進行資料整理和新藥報批相關(guān)程序?！爸亟M人凝血第八因子產(chǎn)業(yè)化開發(fā)以及臨床前動物試驗”項目獲十二五“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專項立項，若公司重組八因子研發(fā)成功并上市，有望緩解血制品八因子供不應(yīng)求的局面，目前尚處于研發(fā)早期。
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