>> 申銀萬國-開山股份(300257)加大研發(fā)投入、提升市場份額,維持“買入“評級!-120405
| 上傳日期： |
2012/4/5 |
大小： |
184KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃夔，李小光 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
收入和凈利潤符合預(yù)期。開山股份2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入19.83 億元，同比增長21.94%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.94 億元，同比增長44.24%，對應(yīng)完全攤薄EPS2.05 元，收入和凈利潤數(shù)據(jù)都符合申萬機械行業(yè)年報前瞻中的判斷。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。各業(yè)務(wù)板塊中，核心業(yè)務(wù)螺桿機實現(xiàn)收入14.08 億元，同比增長32%，占總收入的比例為71%，同比提升5 個百分點；活塞機實現(xiàn)收入3.63 億元，同比增長1.7%，占總收入的比例為18.3%，同比下降3.8 個百分點；以零配件為主的其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.06 億元，同比增長48%，占總收入的比例為5.3%，同比提升1 個百分點；壓力容器和鑄件等非核心業(yè)務(wù)則同比負增長。
盈利能力持續(xù)提升。2011 年綜合毛利率為24.78%，比去年同期提高1.6 個百分點，比2011 年上半年提高0.75 個百分點，綜合毛利率的提升主要源自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和螺桿機業(yè)務(wù)毛利率的同比上升（2011 年螺桿機毛利率為30.47%，同比提升2.84 個百分點）。2011 年三項費用率為6.13%，與2010年基本持平，繼續(xù)維持正常水平，體現(xiàn)了公司很好的費用控制能力。
研發(fā)體系完善，研發(fā)投入加大。公司于2012 年初設(shè)立了開山通用機械研究院，由湯炎博士任院長，下設(shè)壓縮空氣系統(tǒng)研究所等十個研究所，擁有近六十人的研發(fā)團隊，絕大部分是近幾年在開山高強度研發(fā)工作中成長起來的國內(nèi)優(yōu)秀人才，研究領(lǐng)域?qū)⒏采w螺桿空壓機、制冷壓縮機、離心壓縮機、工藝氣壓縮機和螺桿膨脹機等五大領(lǐng)域。自2011 年起，公司已經(jīng)加大了研發(fā)方面的投入，全年共投入技術(shù)開發(fā)費2714 萬元，同比增長近400%。
新產(chǎn)品儲備豐富。2011 年公司技術(shù)研發(fā)團隊完成了全譜系低壓螺桿空壓機、噴油螺桿真空泵的研發(fā)，完成了部分型號的氣體壓縮機、離心空壓機、二級常壓/高壓螺桿空壓機等產(chǎn)品的研發(fā)，正在進行螺桿膨脹機、干式真空泵等新產(chǎn)品的研發(fā)。眾多新產(chǎn)品為公司的持續(xù)成長打下堅實基礎(chǔ)。
|
|
