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    開山股份(300257.SZ/人民幣47.85, 買入)公告了2011 年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2011年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)2.7-3.2 億元，同比增長(zhǎng)35-55%，符合我們的預(yù)期。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)預(yù)計(jì)募集資金存款利息收入對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約1,400 萬-1,450 萬元，約占凈利潤(rùn)的5%左右。
    2011 年四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為0.54-1.04 億，同比仍實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但增速可能有所放緩。公司產(chǎn)品受礦山、冶金等行業(yè)增速下滑的影響，四季度以來銷量不夠理想。公司新產(chǎn)品的推出將補(bǔ)償傳統(tǒng)產(chǎn)品銷量下滑的風(fēng)險(xiǎn)。目前正在推出的新產(chǎn)品包括冷媒壓縮機(jī)、真空泵及螺桿鼓風(fēng)機(jī)、膨脹機(jī)、氣體壓縮機(jī)等。
    這些新產(chǎn)品目前已推廣經(jīng)銷商，可以預(yù)期2012 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益。
    受到固定資產(chǎn)投資下滑的影響，空壓機(jī)行業(yè)在2012 年一季度仍有增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率的領(lǐng)先位置及新產(chǎn)品的推廣，我們維持目標(biāo)價(jià)格60.49 元，維持買入評(píng)級(jí)。