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    投資要點(diǎn)：
    2011 年業(yè)績大幅增長
    公司2011 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.51 億元，同比增加141.24%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.7 億元，同比增長335.36%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.35 元/股，同比增321.88%。
    光伏專用設(shè)備銷量大增
    2011 年是光伏行業(yè)景氣度波動(dòng)較大的一年，而作為后周期性明顯的設(shè)備提供商，公司充分享受了行業(yè)10-11 年的高速膨脹發(fā)展期，報(bào)告期內(nèi)多晶鑄錠爐訂單大幅增加，毛利率水平提升，加之建材機(jī)械和紡織機(jī)械業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展， 2011 年公司營收收首次突破23 億大關(guān)。
    一季度同比大幅下降
    目前光伏行業(yè)的景氣度下行還在持續(xù)，設(shè)備提供商也已經(jīng)感受到寒意，新增訂單量的下降，設(shè)備交付周期拉長，都會(huì)影響公司2012 年的業(yè)績。公司業(yè)績快報(bào)披露一季度凈利潤同比下降87.05%-91.37%，我們認(rèn)為按照目前光伏行業(yè)的境況來看，公司12 年基本不可能繼續(xù)上演高增長的神話，穩(wěn)健增長將成為12 年的期盼。
    修煉內(nèi)功 靜待行業(yè)回暖
    在需求萎縮，產(chǎn)品價(jià)格不斷跳水的大背景下，公司12 年將加大研發(fā)投入，加快多晶鑄錠爐的梯度升級(jí)，推進(jìn)準(zhǔn)單晶鑄錠爐的升級(jí)和應(yīng)用，占領(lǐng)新產(chǎn)品市場份額，同時(shí)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在冷氫化改造、錠剖機(jī)、切片機(jī)領(lǐng)域掌握核心技術(shù)，樹立品牌優(yōu)勢，拓展市場空間，待光伏行業(yè)回暖，公司將迅速拉大與競爭對手的差距，發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢。
    盈利預(yù)測與投資建議
    我們預(yù)計(jì)公司12 年-14 年的EPS 為1.44 元/股、1.97 元/股、2.6元/股，對應(yīng)12 年市盈率為14.89 倍，給予持有評級(jí)