>> 東海證券-荃銀高科(300087)最壞時候已過去-120411
| 上傳日期： |
2012/4/11 |
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| 499KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
李其東 |
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事件
公司今日公布2011 年年報，實現(xiàn)營業(yè)總收入2.79 億元，同比增長54.79%；實現(xiàn)凈利潤0.22 億元，同比下降34.21%，EPS 為0.20 元，略低于我們此前的預期。利潤分配預案為每10 股派現(xiàn)1 元（含稅）。
評述
由于新增小麥、玉米業(yè)務，所以收入大幅增長54.79%。不過凈利潤大幅下滑，原因主要有：（1）隨著公司業(yè)務拓展和子公司的增加，期間費用大幅上升。因增加了合并的子公司以及開發(fā)玉米、小麥產(chǎn)業(yè)的前期投入，銷售費用增加了1596 萬元，同比增加了69.48%，銷售費用率增加了1.2 個百分點；因增加了合并的子公司及研發(fā)投入增加，管理費用增加1332 萬元，同比增加56.73%，管理費用率增加了0.16 個百分點；財務費用因收到募集資金利息收入增加從而減少了359 萬元，同比減少152.91%。（2）傳統(tǒng)業(yè)務毛利率下滑。因2010 年的制種成本高及高毛利的新兩優(yōu)6號銷量下滑，水稻業(yè)務毛利率下滑2.23個百分點，同時瓜菜種子的毛利率也大幅下滑11.48 個百分點。
業(yè)績低點已過去，未來會逐步轉(zhuǎn)好。公司2011 年前三季度凈利潤大幅下滑83%，四季度開始好轉(zhuǎn)，單季度營業(yè)利潤同比上升32%，凈利潤也有所回升，2012 年一季度凈利潤更是同比上升8.7-22%，預計2012年業(yè)績將大幅好于2011 年。
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