>> 齊魯證券-三維通信(002115)且看今年,網(wǎng)優(yōu)和CMMB成為新亮點(diǎn)-120411
| 上傳日期： |
2012/4/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉江嘯 |
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投資要點(diǎn)
2012 年4 月11 日，公司公布2011 年年報，11 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.21 億元，同比增長11.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.08 億元，同比增長7.6%；攤薄每股收益EPS 0.50 元，同時公司發(fā)布2011 年度利潤分配預(yù)案，每10 股轉(zhuǎn)增5 股，并派發(fā)現(xiàn)金股利1.5 元（含稅）。
2011 年營業(yè)收入和凈利潤較去年小幅增長，一方面是因?yàn)楣居唵挝创_認(rèn)收入所致，由于業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，公司期末的存貨余額與去年同期相比增長32.89%。其中，庫存商品和在產(chǎn)品分別比上期增長37.52%和94.32%；另一方面是由于受國家重點(diǎn)軟件企業(yè)認(rèn)定時間的影響，2011 年所得稅稅率按照15%計算，使所得稅費(fèi)用上升了119.79%。而公司2010 年度列入國家規(guī)劃布局重點(diǎn)軟件企業(yè)，享受10%所得稅優(yōu)惠稅率，增值稅退稅占2010 年凈利潤的20%。
主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，新業(yè)務(wù)成亮點(diǎn)：公司主營業(yè)務(wù)無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備及解決方案營收同比增長5.7%，毛利率34.32%，同比增長2.48 個百分點(diǎn)；網(wǎng)優(yōu)服務(wù)和網(wǎng)優(yōu)產(chǎn)品業(yè)務(wù)同比增長68.72%和379.98%，毛利率分別為38.67%和57.15%，同比增長分別為-1.65%和30.43%。由于2011 年集采設(shè)備的銷售價格呈逐年下降趨勢，公司銷售毛利率比2010 年上升2.32 個百分點(diǎn)，基本保持穩(wěn)定。
規(guī)模擴(kuò)大，費(fèi)用率上升：公司本期業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，流動資金需求增加，資金使用成本相應(yīng)增加，應(yīng)收帳款占總資產(chǎn)比重上升了1.13 個百分點(diǎn)；財務(wù)費(fèi)用較上期增長了41.65%，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別增幅7.76%和9.37%。
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