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業(yè)績簡評(píng)
    一汽富維 2011 年實(shí)現(xiàn)銷售收入69.81 億元，同比增長12.92%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.28 億元，同比下滑24.97%，對(duì)應(yīng)EPS 為2.02 元；公司 2011 年一季度實(shí)現(xiàn)銷售收入17.2 億元，同比下滑4.44%實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤8721 萬元，同比下滑25.27%，一季度對(duì)應(yīng)EPS 為0.41 元。
    經(jīng)營分析
    行業(yè)景氣大幅下滑是公司業(yè)績大幅下降主因。公司主要為一汽集團(tuán)下屬企業(yè)配套，去年一年我國汽車行業(yè)整體銷量增速大幅下滑。一汽系中除一汽大眾保持較快增長外（2011 年銷量增長19%），一汽豐田、一汽轎車銷量增速均大幅下滑。其中，一汽豐田因受日本地震影響全年銷量增速僅為4.6%，一汽轎車則受累于車型老化以及自主品牌計(jì)提困境全年銷量更是下滑10.9%。
    本部再次出現(xiàn)虧損，今年有望恢復(fù)盈利：公司本部主要從事車輪業(yè)務(wù)，公司主要配套一汽解放卡車、一汽大眾捷達(dá)和一汽轎車。2010 年，公司本部業(yè)務(wù)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1066 萬元。2011 年，因重卡行業(yè)銷量大幅下滑加上鋼材等原材料價(jià)格居高不下，公司本部再度出現(xiàn)虧損，我們測(cè)算其營業(yè)利潤為-3257 萬元。從今年情況來看，我們判斷重卡行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)小幅增長，且當(dāng)前鋼材價(jià)格已較去年同期大幅下滑，公司本部有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。今年一季度，公司本部已實(shí)現(xiàn)約6 萬元營業(yè)利潤。
    主要合資公司業(yè)績出現(xiàn)下滑：投資收益是公司最為主要的利潤來源。2011年，公司旗下主要合資公司中有5 家均出現(xiàn)了業(yè)績同比下滑。其中，富維江森自控汽車飾件一直是公司最大的利潤貢獻(xiàn)者，2011 年貢獻(xiàn)凈利潤為2.04 億元，同比下滑8%；天津英泰則是公司第二大利潤貢獻(xiàn)者，2011 年貢獻(xiàn)凈利潤1.33 億元，同比下滑11%；除此之外，長春富奧梅克郎、曼胡莫爾濾清器、富維江森自控汽車金屬零部件等幾家公司業(yè)績也都有不同程度下滑。從今年情況來看，由于行業(yè)整體銷量增速仍處于較低水平，且日系、自主品牌市場(chǎng)份額呈繼續(xù)下降趨勢(shì)，且下半年行業(yè)可能面臨較為嚴(yán)重的價(jià)格戰(zhàn)壓力，作為零部件企業(yè)也將承受整車企業(yè)的降價(jià)壓力，由此我們判斷旗下合資公司今年業(yè)績恐仍難以實(shí)現(xiàn)顯著增長。