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 投資要點(diǎn)：  
      事件：一季報(bào)公布，同比下滑34%   營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)12.18%，凈利潤(rùn)1857萬元，同比下滑34.7%，每股收益0.08。  點(diǎn)評(píng): 2季度暫不容樂觀   
--測(cè)算來看，一季度公司主營(yíng)的氟化鋁產(chǎn)品價(jià)格每噸下滑200元/噸，主要是下游需求一般，按照單季3萬噸的產(chǎn)量測(cè)算，影響大約600萬元的利潤(rùn)。另外的利潤(rùn)影響主要是氫氟酸和冰晶石盈利降低以及六氟磷酸鋰有部分正的貢獻(xiàn)。  
--公司預(yù)計(jì)半年報(bào)利潤(rùn)下滑幅度在10%-40%，主要變動(dòng)因素在于氟化鋁的價(jià)格波動(dòng)以及原材料螢石的價(jià)格。  
--由于2011年2季度氟化鋁價(jià)格處于歷史高位，而2012年目前尚無大的支持因素，我們預(yù)計(jì)氟化鋁價(jià)格同比將下滑1000元左右，因此超預(yù)期因素在于氟化鋁行業(yè)的限產(chǎn)保價(jià)策略。  
--冰晶石作為公司有部分定價(jià)權(quán)的產(chǎn)品，在當(dāng)前也出現(xiàn)了一定程度的下滑。  公司長(zhǎng)期看點(diǎn)   
--公司作為國(guó)內(nèi)最大的螢石需求方之一， 需要對(duì)螢石有一定的控制；  
--氟化鹽未來逐漸進(jìn)入穩(wěn)定階段， 各公司和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)格局。 
 --六氟磷酸鋰是未來公司的鋰電池的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。  
--鋰電池未來是強(qiáng)有力增長(zhǎng)點(diǎn)，目前貢獻(xiàn)尚??；  盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：調(diào)低盈利預(yù)測(cè)，維持中性評(píng)級(jí)   公司作為無機(jī)氟化鹽龍頭，盈利能力較強(qiáng)，同時(shí)在六氟磷酸鋰及鋰電池領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明確，是一個(gè)值得長(zhǎng)期跟蹤的公司?？紤]到當(dāng)前氟化鋁的盈利情況，我們調(diào)低2012年公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2012-2013年每股收益分別為0.37，0.47元，估值為55，43倍，估值較高，維持中性評(píng)級(jí)。