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事件：燕京啤酒公布 2011 年年報 
    燕京啤酒公布 2011 年年報。2011 年度，實現(xiàn)營業(yè)收入 121.37億元，同比增長 17.85%； 營業(yè)利潤 9.00億元，同比減少 8.59%；利潤總額 11.88 億元，同比增長 9.20%；歸屬上市公司股東的凈利潤 8.17 億元，同比增長 6.15%；基本每股收益 0.68 元，同比增長 6.13%；加權平均凈資產收益率 6.93，下降 0.39 個百分點。  
    11年， 燕京啤酒的啤酒業(yè)務收入114.98億元，同比增長17.68%。啤酒業(yè)務毛利率 41.4%%，同比下降 0.76個百分點，毛利率下降的原因主要是原材料等成本因素的影響。  
    11 年燕京共銷售啤酒 550.6 萬千升，同比增長 9.46%。市場份額達到 11.24，略有提升。在傳統(tǒng)優(yōu)勢市場繼續(xù)保持優(yōu)勢地位，同時，在廣東、湖南、浙江、四川和新疆市場取得了較快進展。其中，廣西市場銷量 107 萬千升，同比增長 12.16%；內蒙市場完成銷量 63 萬千升，同比增長 15.09%；廣東市場銷量 43  萬千升，同比增長 6.68%；新疆市場銷量 13 萬千升，同比增長40.24%；四川市場銷量 14 萬千升，同比增長 39.53%；山西市場量 9 萬千升，同比增長 48.72% 
    總體而言，燕京啤酒保持了今年來的穩(wěn)定趨勢，預計未來仍將保持這一趨勢，其市場份額將穩(wěn)步提高，產品和品牌整合將穩(wěn)步推進。給予燕京啤酒“持有”評級。  
    風險提示： 啤酒市場競爭激烈，而且其銷量易受天氣變動影響，重要原料大麥的產量也受產區(qū)天氣的重大影響，對于其風險應予以充分關注。