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投資建議：
    公司2011 年業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，盈利能力提升是公司年報(bào)最顯著特征。預(yù)計(jì)2012-2014 年公司每股收益分別為0.46 元、0.57 元和0.68 元，考慮到其所處的水利水電行業(yè)和資產(chǎn)注入預(yù)期是低估的，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6 元，對(duì)應(yīng)2012 年13 倍PE。
事件：
    中國(guó)水電公布2011 年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1134.71 億元，同比增長(zhǎng)11.8%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)36.19 億元，同比增長(zhǎng)24.32%，扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)37.41 億，同比增長(zhǎng)29.86%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.38 元。利潤(rùn)分配方案是每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.38 元（含稅）。