久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    2012 年1-3 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.93 億元，歸屬于母公司凈利潤1.02 億元，分別較去年同期下降了36%和47.88%。每股收益0.08元。公司預(yù)計(jì)2011 年中期凈利潤同比下降幅度在30%-60%。
     一季度公司結(jié)轉(zhuǎn)收入和利潤同比都大幅下降，主要是由于項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)不均衡造成的，一季度公司只結(jié)轉(zhuǎn)了萬家星城一期尾盤項(xiàng)目，公司賬面尚有高達(dá)151 億元的預(yù)收賬款，預(yù)計(jì)今年開始將會陸續(xù)大量結(jié)算。
    今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售現(xiàn)金回籠9.10 億元，比上年同期數(shù) 24.50億元大幅下降。由于受宏觀調(diào)控的影響較大，杭州地區(qū)的房價(jià)跌幅超過全國平均水平，因此一季度公司僅拿出杭州曙光之城項(xiàng)目的部分房源作為新開盤。該項(xiàng)目屬于低價(jià)入市，其售價(jià)已低于成本價(jià)。
    2011 年，公司基本沒有新增土地儲備。
    截止 3 月底，公司賬面貨幣資金余額為4.97 億元，較年初下降了6億元，而公司短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為15.7 億元。但由于公司今年仍然由較多的可售貨值，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)尚在可控范圍。
    盈利預(yù)測及投資評級：我們對公司2012 年的業(yè)績略作了調(diào)整，并對2013 年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測，預(yù)計(jì)2012 年每股收益為0.93 元，2013 年每股收益為1.15 元，維持謹(jǐn)慎推薦的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的力度和時(shí)間超出預(yù)期或者公司業(yè)績結(jié)算的不均衡，都會使我們的業(yè)績預(yù)測不達(dá)預(yù)期，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。