>> 華寶證券-天源迪科(300047)收購整合持續(xù)推進,未來成長看業(yè)務(wù)聯(lián)動-120424
| 上傳日期： |
2012/4/24 |
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| 653KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳炳華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◎事項：
一季度增長3.62%。天源迪科（300047）4月24日公布一季報，公司2012年一季度實現(xiàn)收入5693.33萬元，同比增長23.22%；實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤362.15萬元，同比增長3.62%。對應(yīng)EPS為0.023元，與公司此前的業(yè)績預(yù)告相符。
◎主要觀點：
.費用率上升及毛利率下滑拉低業(yè)績。公司收入增長不理想主要是收入的季節(jié)性所致：由于行業(yè)結(jié)算與招標特點，公司的收入和凈利潤主要集中在每年的第三和第四季度實現(xiàn)；加之大型應(yīng)用軟件開發(fā)周期較長，收入未能得到確認所致。公司凈利潤增長慢于收入主要是由于收購了主營華為ICT分銷業(yè)務(wù)的金華威公司10%的股權(quán)，拉低了公司的毛利率，且業(yè)務(wù)規(guī)模擴張，使得公司的管理費用率和財務(wù)費用率有所，也在一定程度上拖累了公司的盈利能力。隨著公司軟件和信息服務(wù)在公司總體收入比重的上升，以及規(guī)模整合效應(yīng)的發(fā)揮，公司的盈利能力有望得到有效恢復(fù)。
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