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    扎實的基礎、穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略以及大促月提早規(guī)劃，確保一季度業(yè)績快速穩(wěn)定增長。一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.04 億元，同比增長21.46%，營業(yè)利潤和凈利潤分別為1.02 億和0.77 億元，同比分別增長32.27%和29.78%，EPS 為0.57元，發(fā)展模式的差異化及穩(wěn)健的戰(zhàn)略使公司在低迷的環(huán)境中發(fā)展優(yōu)于競爭對手。我們認為因公司直營基礎穩(wěn)固，對于終端的管控力度和精細化管理能力強，并且公司發(fā)展戰(zhàn)略一直穩(wěn)健，在渠道發(fā)展方面沒有過激，同時3 月大促月通過對直營及加盟體系的提早布局，合理實施促銷方案，保證一季度銷售實現(xiàn)穩(wěn)定的較快增長。
    直營體系示范性強，強化公司全局布控能力。近些年公司已通過直營體系的運作總結(jié)出一套完整的運營管理思路，通過對加盟實行直管的復制，有效的對加盟渠道進行了管控，未來加盟與直營體系經(jīng)營質(zhì)地的不斷提上，內(nèi)生及外延的同步提升，將使公司維持穩(wěn)定的健康增長。當然相較于前幾年的高速增長，在今年經(jīng)濟放緩的大背景下，業(yè)績增速較前期有所回落亦屬正常，需理性看待。
    毛利率穩(wěn)中有升，費用率控制得當，利潤增長表現(xiàn)優(yōu)。盡管3 月是公司的傳統(tǒng)大促月，但由于類似于3 折左右的低折扣商品更多的是促進連帶銷售，占比不高，因此一季度公司綜合毛利率穩(wěn)中有升，同比增加0.13 個百分點，達到49.69%的水平。費用方面，盡管研發(fā)費用及期權(quán)費用的上升導致管理費用同比增加54.73%，費用率小幅提升0.84 個百分點，但銷售收入規(guī)模的擴大，使銷售費用率同比大幅減少近3 個百分點，促使三項費用率最終同比下降1.73 個百分點。