>> 國信證券-中集集團(000039)2012年1季報點評：業(yè)績超預期,干箱旺季向3季度延伸-120425
| 上傳日期： |
2012/4/25 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊森，鄭武 |
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1季度業(yè)績超出預期
2012 年1 季度主營收入 123.52 億元，同比下滑 27.5%； 歸屬母公司凈利潤 3.75億元，同比下滑 72.4%。EPS 為 0.14 元，比我們的預期超出 0.04 元/股。
冷藏箱、能化裝備和海工裝備取得正增長
1 季度公司干箱銷量為 16.84 萬 TEU，同比下降 66.19%；冷藏箱銷量為 4.77萬 TEU，同比增長 9.00%；車輛銷售收入 33.57 億元，同比下降 18.24%；能化裝備營業(yè)收入 19.91 億元，同比繼續(xù)增長；海洋工程業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入10.14億元，同比增長 3,341.62%
干貨箱量價齊升趨勢向 3季度延伸
隨著集運貨量逐步進入旺季，全球主要租箱公司逐步加大新箱采購力度，訂單價格從 3 月份的 2350 美元/TEU 上升至 6 月份 2600 美元/TEU，與我們前期調(diào)研結(jié)論一致。行業(yè)部分工廠已在 4 月下旬開始增加產(chǎn)能。我們認為干箱量價齊升的趨勢可持續(xù)至 3 季度末。 4 季度訂單狀況取決于圣誕節(jié)前貨量多少以及市場對 2013 年集運貨量的預期。
國際海工市場或現(xiàn)“井噴”，來福士面臨重大機遇
DW預測 2012--2016 年世界深水投資總支出將達2050 億美元，較前五年增長90%。中集來福士與挪威 North Sea Rigs As 公司簽訂 North Dragon 北海深水半潛式鉆井平臺建造總包合同，標志著來福士半潛產(chǎn)品已贏得國際主流市場的認可，未來有望接獲超預期訂單。
風險提示
歐美經(jīng)濟復蘇低于預期。
上調(diào) 2012年 EPS至 0.95元/股，維持“推薦”評級
上調(diào)公司 12/13 年盈利預測至 EPS 0.95（+5.6%）/1.37 元/股。公司干貨箱旺季盈利向上彈性大，能化和海工等新業(yè)務穩(wěn)健快速發(fā)展，公司當前股價具備長期投資價值，維持“推薦”評級
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