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>> 申銀萬(wàn)國(guó)-金陵飯店(601007)業(yè)績(jī)略低預(yù)期,無(wú)礙未來(lái)成長(zhǎng)-120425
上傳日期:   2012/4/25 大小:   160KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   羅少平
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2012 年一季度EPS 為0.04 元,同比下降2%,業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。2012 年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入171.28 百萬(wàn)元,比去年同期下降4%,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1288.6 萬(wàn)元,比去年同期下降3%,EPS 為0.043 元,比去年同期下降2%,業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。
    2012 年一季度公司業(yè)績(jī)變化主要來(lái)自財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失和公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益四個(gè)方面。2012 年一季度,公司營(yíng)業(yè)收入同比減少690 萬(wàn),同比下降4%,我們估計(jì)主要是由于貿(mào)易收入下滑所致,每股收益同比下降2%低于營(yíng)業(yè)收入下降幅度,影響一季度利潤(rùn)的因素主要是:財(cái)務(wù)費(fèi)用為-73 萬(wàn)元,比上年同期減少100 萬(wàn)元,主要系本期利息收入增加所致;資產(chǎn)減值損失為22.9 萬(wàn)元,比上年同期減少42 萬(wàn)元,同比下降64.75%,主要系本期應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備較上年同期減少所致;公允價(jià)值變動(dòng)損益為11.9 萬(wàn)元,比上年同期減少39.4 萬(wàn)元,同比下降76.27%,主要系集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品已在上年度大部分贖回,本期按照期末市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品收益較上年同期減少所致;投資收益為-73.4 萬(wàn)元,比去年同期減虧57.5 萬(wàn)元,主要系公司對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)——南京金陵置業(yè)發(fā)展有限公司的投資價(jià)差于上年分?jǐn)偼戤叄酒谖窗l(fā)生投資價(jià)差分?jǐn)偹?,四方面累?jì)影響利潤(rùn)為240 萬(wàn)元。
    新項(xiàng)目漸行漸近。金陵飯店擴(kuò)建工程項(xiàng)目于2008 年10 月30 日開(kāi)工建設(shè),金陵飯店“亞太商務(wù)樓”力爭(zhēng)于2012 年底建成并投入營(yíng)運(yùn)。盱眙“金陵天泉湖旅游生態(tài)園”項(xiàng)目正在穩(wěn)步進(jìn)行,力爭(zhēng)2012 年年底前五星級(jí)會(huì)議度假酒店投入使用、養(yǎng)生養(yǎng)老公寓實(shí)現(xiàn)預(yù)銷售,新項(xiàng)目的推進(jìn)有利于公司進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)增加營(yíng)業(yè)收入以及更多的利潤(rùn)來(lái)源。
    維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2012-2014 年公司EPS 分別為0.46 元、0.58 元和0.72 元,我們認(rèn)為公司成長(zhǎng)空間將打開(kāi),維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    
 
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