>> 方正證券-澳洋順昌(002245)產能擴張和新項目建設成未來關注焦點-120424
| 上傳日期： |
2012/4/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王滔 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
事件
2012 年4月24日，澳洋順昌公布2011年年報和2012年一季報。
2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.30億元，同比增長50.37%；營業(yè)利潤1.72億元，同比增長26.16%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9,999.31萬元，比去年同期增長21.44%。
2012年第1季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.47億元，同比增長24.57%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4063 萬元，同比下滑15.4%；歸屬母公司凈利潤2214.11 萬元，同比下降21.47%。
點評
※金屬物流業(yè)務產能擴張是業(yè)績增長主要動力
公司2011年業(yè)績呈穩(wěn)健增長態(tài)勢，主要得益于金屬物流業(yè)務產能擴張。在下游行業(yè)景氣度下滑的情況下，公司一方面通過產能擴張，外延收購等手段，使得公司業(yè)務覆蓋面更大；另一方面通過挖掘下游客戶需求，提升銷售以增強周轉。鋼板物流方面，去年實現(xiàn)營業(yè)收入9.4億元，同比增長26%，隨著上海4萬噸募投項目的投產以及收購廣東澳洋順昌（原愛思開鋼鐵）7萬噸，公司今年鋼板產能將迅速增長；鋁板物流業(yè)務增勢迅猛，在廣東潤盛1萬噸項目投產的帶動下，營業(yè)收入同比增長達95.37%。配送量2.9萬噸，產能利用率超過100%。
※小額貸款業(yè)務盈利狀況良好，未來穩(wěn)健發(fā)展
2011年公司小額貸款業(yè)務發(fā)展狀況良好，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入7,208.14萬元，貢獻歸屬于上市公司的凈利潤為2,182.39萬元，同比增長76.08%。為增加昌盛小貸規(guī)模、提高抗風險能力，去年昌盛小貸的注冊資本增加至3億元人民幣。其貸款余額與收入規(guī)模均實現(xiàn)相應增長。預計2012年昌盛小貸貸款余額可達5億元。未來不排除公司有進一步對其進行增資的可能，但來源于利潤滾存的可貸余額增長將略有放緩。
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