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結(jié)論與建議：
    一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8200 萬元，同比下降48.61%?；痉项A(yù)期。公司主營產(chǎn)品主要用于汽車和鐵路兩大行業(yè)，由于今年以來國內(nèi)汽車銷量和鐵路投資表現(xiàn)差強(qiáng)人意，預(yù)計(jì)公司2012 年2013 年可實(shí)現(xiàn)凈利潤4.31 億元（YoY-26%）、4.74 億元（YoY+10%），每股收益為0.96 元、1.06 元。目前股價(jià)對應(yīng)P/E 為12 倍和10 倍，P/B 為1.8 倍。估值不高但是考慮到業(yè)績衰退的影響，給予公司持有評級。
     一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤 8200 萬元，同比下降48.61%，基本符合預(yù)期。
    公司發(fā)布2012 年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8200萬元，基本符合預(yù)期。一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.1 億元，同比增加6.45%；實(shí)現(xiàn)利潤總額9647 萬元，同比下降47.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8200 萬元，同比下降48.61%；對應(yīng)基本每股收益0.182元，同比下降48.73%。一季度銷售毛利率7%，環(huán)比增加2 個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4 個(gè)百分點(diǎn)。一季度公司營業(yè)收入較上年同期有所增長，但受國內(nèi)原燃料價(jià)格上升影響，毛利率下降導(dǎo)致凈利潤同比大幅下滑。
    預(yù)計(jì) 2012 年2013 年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.31 億元（YoY-26%）、4.74 億元（YoY+10%）。公司2011Q4 和2012Q1 分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.36 億元（YoY-7%）和8200 萬元(YoY-49%)，盡管同比也出現(xiàn)衰退，但在同行公司中仍屬表現(xiàn)優(yōu)異。2011 年公司開發(fā)環(huán)件市場實(shí)現(xiàn)銷量2300 噸，新開發(fā)用戶銷售的鋼材占鋼材總量的12%，積極開拓海外市場創(chuàng)匯2.49 億美元（YoY+94.53%）,表明公司在開拓市場方面取得明顯成效。但今年以來國內(nèi)汽車銷量和鐵路投資表現(xiàn)差強(qiáng)人意，預(yù)計(jì)將對特鋼的銷量產(chǎn)生負(fù)面影響。因此預(yù)估2012 年和2013 年公司鋼材銷量分別為144 萬噸（YoY+1.5%）和150 萬噸（YoY+3.5%），兩年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤4.31 億元（YoY-26%）和4.74 億元（YoY+10%），對應(yīng)EPS 分別為0.96 元和1.06 元。
    公司期間費(fèi)用和負(fù)債率控制良好。公司地處湖北省黃石市，是全球最大的特鋼制造集團(tuán)——中信泰富特鋼集團(tuán)旗下唯一的上市公司。當(dāng)前粗鋼產(chǎn)能約120 萬噸，主營產(chǎn)品軸承鋼、齒輪鋼、彈簧鋼在國內(nèi)的市占率均超過50%，主要用于汽車和鐵路兩大行業(yè)。收歸中信泰富旗下后，公司運(yùn)營效率明顯提高，期間費(fèi)用和負(fù)債率控制良好：（1）2006 年至2011年公司毛利率和凈利率差額僅1.5-3.5 個(gè)百分點(diǎn)，三費(fèi)控制在2.5%上下；（2）2006 年至2011 年公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，從55%下降至38%。