>> 浙商證券-新湖中寶(600208)年報點評報告：季報業(yè)績下滑,緣于地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算的時間性-120429
| 上傳日期： |
2012/5/2 |
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作者： |
戴方 |
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此報告為加密報告 |
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1 季度業(yè)績同比下降超2 成
4 月28 日，公司公告2011 年1 季報，實現(xiàn)營業(yè)收入9.64 億元，同比下降2.33%；實現(xiàn)營業(yè)利潤3766.37 萬元，同比下降87.46%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.03 億元，同比下降25.67%，實現(xiàn)每股收益0.033 元。我們認為，報告期內(nèi)公司經(jīng)營業(yè)績同比下滑，主要緣于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算項目較少，即地產(chǎn)業(yè)務(wù)存在結(jié)算的時間性。
營業(yè)利潤降幅達超營業(yè)收入
報告期內(nèi)，公司營業(yè)利潤同比降幅為87.46%，高于營業(yè)收入降幅85.13 個百分點。
我們認為其中的主要原因在于，一是公司銷售毛利率出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的下降（房地產(chǎn)業(yè)務(wù)項目結(jié)算收入比重較低，低毛利率的貿(mào)易業(yè)務(wù)收入比重較高），即同比下降了11.66 個百分點，至9.48%；二是公司投資凈收益同比下滑了62.5%，主要緣于報告期內(nèi)公司地產(chǎn)結(jié)算項目較少，使得“對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益”出現(xiàn)下降。
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