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 事件： 
    2011年公司完成營業(yè)收入66.88億元，同比下降18％；歸屬于上市公司所有者凈利潤14.07億元，同比下降10％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.23元，比去年同期減少26%。
    投資建議： 
    公司2011全年完成34.19億元，33.67萬平的銷售成績(jī)，銷售業(yè)績(jī)低于此前預(yù)期；但公司目前土地儲(chǔ)備充足，同時(shí)積極參與一級(jí)開發(fā)業(yè)務(wù)也為后期二級(jí)市場(chǎng)拿地獲得了先機(jī)。預(yù)計(jì)公司2012、2013年每股收益分別是0.33和0.40元。截至4月20日，公司收盤于4.27元，對(duì)應(yīng)2012年P(guān)E為12.94倍，2013年P(guān)E為9.09倍；對(duì)應(yīng)的地產(chǎn)RNAV為6.83 元，其他金融和資源業(yè)務(wù)RNAV在2.02元，累計(jì)RNAV為8.85元。公司多元業(yè)務(wù)發(fā)展，由于礦業(yè)開發(fā)處于起步階段，我們以公司RNAV的60%，即5.31元作為對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格，維持"增持"評(píng)級(jí)。
    主要內(nèi)容: 
    1. 2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入下降18%。2011年公司完成營業(yè)收入66.88億元，同比下降18％；歸屬于上市公司所有者凈利潤14.07億元，同比下降10％。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.23元，比去年同期減少26%。