久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    年報超預期、一季報基本符合預期。南京銀行2011 年全年實現(xiàn)歸屬于母公司利潤32.1 億元，同比增長39%，超過我們預期和市場預期（31.47%，朝陽永續(xù)2 月數(shù)據(jù)）；實現(xiàn)每股收益1.08 元，每股凈資產7.29 元，ROA1.29%，ROE15.9%。
    公司擬每10 股分配現(xiàn)金股利3 元，分紅比例28%左右。2012 年一季報公司歸屬于母公司利潤10.3 億元，同比增長31.7%，占我們原盈利預測的26%，基本符合預期。
    債券已經開始確認收益（投資資產端減少，投資收益增加），貸款結構進一步傾向小微。我們在之前南京銀行深度報告中強調了南京銀行在債券收益上的潛在空間，年報上已經得到確認。南京銀行在2011 年3 季度開始加大債券投資的力度，債券投資占營業(yè)收入的比重從中報的29%上升到年末的31%。同時，在資本公積的公允價值變動影響已經從中報的-0.7 億元變成1.9 億元，這部分在2012 年收益的確認將會對凈利潤有進一步的貢獻。我們相信進入降息周期以后，債券部分投資的收益有望進一步得到保證。貸款方面南京行積極調整客戶結構，對公貸款小企業(yè)貸款余額267.85 億元，零售貸款中個人經營類貸款余額19.82 億元，合計小微企業(yè)貸款余額占比高達29%，相比10 年末占比提高7%；同時，我們看到最大單一客戶貸款比例從10 年末的3.1%下降到2.3%，最大十家客戶比例從25.2%下降到19%，小微企業(yè)貸款占比提高