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事項(xiàng)：
    2012 年4 月27 參加了康緣藥業(yè)2011 年年度股東大會(huì)及投資者交流會(huì)議，就公司目前的經(jīng)營現(xiàn)狀尤其是銷售改革、產(chǎn)品情況等事項(xiàng)與公司管理層進(jìn)行了深入溝通。任德全老師（原藥監(jiān)局局長）就中藥注射劑的發(fā)展現(xiàn)狀和未來、藥品定價(jià)政策等做了前瞻性講解。
    主要觀點(diǎn)：
    ?新營銷新起點(diǎn)將帶來公司業(yè)績(jī)快速提升。公司逐漸探索出適合康緣的營銷模式，建立起“終端為王”的根本思想。這些改革措施立竿見影，公司2012年1 季度的業(yè)績(jī)表明熱毒寧的銷售收入同比增長大于100%，桂枝茯苓膠囊的增速也非常快。熱毒寧這個(gè)品種的有效性和安全性都已得到臨床認(rèn)可，有高增長潛力。
    產(chǎn)品主要集中在慢性病領(lǐng)域。主要包括4 個(gè)領(lǐng)域：1)骨質(zhì)疏松；2)老年癡呆；3)心腦血管；4)婦科。受中國老齡化程度的加重，這幾個(gè)領(lǐng)域的需求持續(xù)增長。目前的在研優(yōu)秀品種包括：1)銀杏內(nèi)酯，預(yù)期2012 年可獲批；2)淫羊藿總黃酮。
    提高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，中藥注射劑朝著成分明確的方向發(fā)展。實(shí)事求是的看待中藥注射劑，應(yīng)該進(jìn)一步提高中藥注射劑質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)不良反應(yīng)的研究、監(jiān)管，提高技術(shù)壁壘，淘汰一大批不合格的藥廠。指紋圖譜+指標(biāo)測(cè)定基本搞清楚中藥注射劑的成分問題。中藥注射劑的發(fā)展方向?qū)?huì)向著成分更加明確的方向發(fā)展，如康緣的銀杏內(nèi)酯項(xiàng)目，其中銀杏內(nèi)酯A 和B 的總含量大于95%。
    合理定價(jià)從單純的“買得起”向“買得到”轉(zhuǎn)換。應(yīng)該正確看到藥品的成本與藥品價(jià)格之間的差距。藥企的成本除了生產(chǎn)成本外，還應(yīng)包括：①研發(fā)成本；②學(xué)術(shù)推廣成本。要從單純的“買得起”轉(zhuǎn)換到“買得到”，從而實(shí)現(xiàn)合理定價(jià)。破除以藥養(yǎng)醫(yī)的模式后，主要是降低分銷途徑中的藥品加成。而學(xué)術(shù)營銷將永遠(yuǎn)存在。
    評(píng)級(jí)?；诠狙邪l(fā)實(shí)力雄厚，有優(yōu)秀品種，營銷改革初見成效，未來業(yè)績(jī)有較大提升空間。給予買入評(píng)級(jí)，按28X 估值，目標(biāo)價(jià)18.76。