>> 德邦證券-光大證券(601788)受累承銷收入下滑,業(yè)績低于預(yù)期-120502
| 上傳日期： |
2012/5/3 |
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作者： |
李項峰 |
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事件: 公司2012年4月27日發(fā)布2012年1季度業(yè)績報告，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入9.69億元，同比下降27.70%；歸屬母公司股東凈利潤3.41億元，同比下降39.53%；每股收益0.10元，同比減少37.50%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.55%，同比減少0.90個百分點；歸屬母公司股東凈資產(chǎn)規(guī)模220.72億元，較年初增長2.78%；每股凈資產(chǎn)6.46元，同比增加2.78%。
投資要點：
1季度收入、凈利潤同比下滑,綜合收益同比上升。公司1季度營業(yè)收入和凈利潤較2011年同期有所下滑，主要原因系去年同期市場成交量及市場IPO總額基數(shù)較高所導(dǎo)致的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)收入同比有所下降。但公司報告期內(nèi)實現(xiàn)綜合收益6.09億，同比增長8.88%，主要可能為1季度可供出售金融資產(chǎn)浮盈帶來其他綜合收益大幅增加所致。
傭金率連續(xù)環(huán)比上升，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額維持穩(wěn)定。光大證券報告期內(nèi)實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入4.21億元, 同比下滑28.61%。1季度市場回暖，但由于去年1季度市場成交額基數(shù)較大，1-3月市場成交額8.84萬億元，日均成交額1,523.88億元，均較去年1季度下滑34.47%，造成今年1季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入仍然較去年同期有所減少。但光大證券1季度股基成交市場份額3.04%，較去年全年水平上升0.01個百分點。平均凈傭金率0.077%，環(huán)比上升2.03%，為連續(xù)4個季度環(huán)比上升 。
1季度承銷業(yè)務(wù)及收入同比下滑明顯。1季度公司實現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入3,788.79萬元，同比下降78.82%。股債主承銷金額41.66億元，同比下滑31.53%，市場占有率1.02%,排名行業(yè)第21位。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司在報告期沒有IPO項目，債券承銷金額13億，同比下滑25.71%，市場占有率0.43%，排名行業(yè)第29位。
自營規(guī)模和收入有所增長。截止3月31日公司自營業(yè)務(wù)規(guī)模（交易性金融資產(chǎn)+可供出售金融資產(chǎn)）為169.11億元，較年初增加32.98%，占凈資產(chǎn)比例大幅上升至約74.21%，主要為市場回暖公司加大交易性金融資產(chǎn)投入所致。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入2.16億元，較去年同期增長39.21%，主要為自營資產(chǎn)浮盈所致公允價值變動凈收益大幅增加。
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