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     2012 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.36 億元，同比增長(zhǎng)37.94%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4217.3 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.05%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)3497.22 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.34%；基本每股收益0.26 元。
     新版 GMP 推動(dòng)器械銷售快速增長(zhǎng)。因2011 年3 月起，開始實(shí)行新版GMP 認(rèn)證。新版GMP 對(duì)制藥企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境及潔凈程度提出了更高的要求，公司核心產(chǎn)品感控設(shè)備在此機(jī)遇下訂單大幅增加，產(chǎn)銷兩旺，收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，新業(yè)務(wù)消毒中心和潔凈手術(shù)室整體解決方案也進(jìn)展良好。醫(yī)療器械業(yè)務(wù)保持30%以上快速增長(zhǎng)。
    因毛利率較低的醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)增加，公司綜合毛利率同比下降1.05 個(gè)百分點(diǎn)，到21.70%。同期，公司期間費(fèi)用控制較好，在銷售收入大增的帶動(dòng)下同比下降1.74 個(gè)百分點(diǎn)。
     外延式擴(kuò)張延伸產(chǎn)品鏈。2010 年-2011 年公司先后收購(gòu)上海泰美、北京威泰科及上海天清生物材料，外延式擴(kuò)張延伸產(chǎn)品鏈。上海泰美主營(yíng)骨科器械、北京威泰科主營(yíng)臨床診斷器械；上海天清生物材料主營(yíng)醫(yī)用可吸收縫合線、牙周再生片、神經(jīng)導(dǎo)管等產(chǎn)品；進(jìn)入外科手術(shù)器械、及生物高分子醫(yī)藥耗材領(lǐng)域。未來公司在口腔設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備、生物耗材等新產(chǎn)品有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
     感控設(shè)備仍將快增，新業(yè)務(wù)前景可觀。公司的感控設(shè)備正處在景氣高點(diǎn)，由于國(guó)家加大對(duì)基層醫(yī)院的建設(shè)投入及新版GMP要求制藥企業(yè)在2015 年之前必須完成改造，無菌藥物企業(yè)更是要在2013 年之前完成改造。預(yù)計(jì)此業(yè)務(wù)近二年有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，增速可維持在30%-40%。X 射線診斷設(shè)備、大輸液生產(chǎn)線等設(shè)備也將保持較快增長(zhǎng)。新業(yè)務(wù)消毒中心和數(shù)字一體化手術(shù)室工程、口腔設(shè)備及耗材生產(chǎn)線尚處于起步階段，新業(yè)務(wù)將成為推動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的動(dòng)力。
     配股項(xiàng)目再增主業(yè)。2012 年4 月公司進(jìn)行配股，以配股價(jià)格5.66 元/股，配售39,659,136 股，募集資金621,062,069.76元。本次募集資金主要投向：手術(shù)室工程及設(shè)備；低溫滅菌器及耗材；口腔設(shè)備及耗材三個(gè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及在北京和上海設(shè)立研發(fā)中心和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
     盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2012、2013 年EPS 分別為0.87元和1.15 元，最新收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為31 倍和24 倍。目前估值合理，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。