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     2012 年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.83 億元，同比增長7.26%；營業(yè)利潤5301.27 萬元，同比下降4.12%；歸屬母公司所有者凈利潤3551.15 萬元，同比下降14.95%；基本每股收益0.14 元。
     毛利率下滑、費用率微增。報告期內(nèi)公司綜合毛利率同比下降0.36 個百分點至18.69%；期間費用率同比微增0.06 個百分點至13.51%，其中銷售費用率和財務費用率分別同比上升0.12 個和0.08 個百分點，財務費用率則同比下降0.06 個百分點。
     重組方案調(diào)整中，仍穩(wěn)步推進商業(yè)項目。2011 年公司曾與大股東同是武商聯(lián)集團的中百集團停牌重組：中百集團吸收合并武漢中商。吸收合并完成后，武漢中商將被取消法人資格，但由于兩公司股價在復牌后連續(xù)下跌，使得重組進展存在不確定性，公司于2012 年3 月19 日接到大股東通知，擬籌劃對2011 年的重組預案進行調(diào)整，但這并不影響公司的擴張，公司目前正在開發(fā)咸寧溫泉購物廣場項目以及武昌區(qū)南湖中央購物中心賣場項目，并穩(wěn)步地推進項目進展。
     盈利預測與投資評級：假定公司繼續(xù)存續(xù)，我們預計公司2012-2013年EPS分別為0.36元和0.45元，以最新收盤價計算，對應PE分別為21倍和17倍，我們維持公司“中性”的投資評級。
     風險提示：門店培育期過長，人工成本持續(xù)上升。