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業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
    順網(wǎng)科技發(fā)布2012 年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4146 萬(wàn)，凈利潤(rùn)1354 萬(wàn)，同比增長(zhǎng)24.09%和20.50%，符合預(yù)期。
    經(jīng)營(yíng)分析
    面向個(gè)人用戶推出云海娛樂(lè)平臺(tái)：在進(jìn)一步穩(wěn)固網(wǎng)吧市場(chǎng)的同時(shí)，公司面向個(gè)人用戶推出“云海”娛樂(lè)平臺(tái)，圍繞游戲產(chǎn)業(yè)，結(jié)合云海平臺(tái)的升級(jí)展開(kāi)新的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品平臺(tái)的研發(fā)和創(chuàng)新；并基于平臺(tái)資源開(kāi)展行業(yè)內(nèi)的合作以及開(kāi)發(fā)多種用戶服務(wù)來(lái)持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)品和平臺(tái)網(wǎng)民的黏性。
    公司產(chǎn)業(yè)鏈位置決定了自身具備很強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)：越靠近最終用戶的企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈中擁有越大的發(fā)言權(quán)。雖然公司在規(guī)模、技術(shù)等各個(gè)層次都與騰訊、百度、淘寶等互聯(lián)網(wǎng)巨頭存在很大差距，但是作為網(wǎng)吧渠道霸主公司能夠在很大程度上影響5000 萬(wàn)網(wǎng)吧用戶的行為，所以公司在產(chǎn)業(yè)鏈中具備很強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)并且有機(jī)會(huì)與騰訊強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共同成長(zhǎng)。
    打造互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)從渠道推廣到業(yè)務(wù)聯(lián)營(yíng)的轉(zhuǎn)變：收購(gòu)新浩藝之后，公司已覆蓋國(guó)內(nèi)網(wǎng)吧總量的80%，形成絕對(duì)壟斷地位。未來(lái)公司在維持渠道收入的同時(shí)，將更多的向互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)方向發(fā)展，通過(guò)發(fā)展游戲聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)和開(kāi)發(fā)面向個(gè)人的新產(chǎn)品“云海”實(shí)現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸和進(jìn)入新的市場(chǎng)領(lǐng)域，從而培育出新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    盈利調(diào)整
    我們預(yù)測(cè)公司2012-2013 年EPS 分別為0.70 元、0.94 元，給予目標(biāo)價(jià)23.5 元，相當(dāng)于33x12PE。
    投資建議
    維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    創(chuàng)業(yè)板、中小板近期由于政策原因帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)