>> 東方證券-安潔科技(002635)iPad Mini腳步臨近,利好安潔科技-120507
| 上傳日期： |
2012/5/8 |
大小： |
663KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
周軍 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件 有媒體稱，蘋果用以搶攻電子書市場的利器-7.85 寸「iPad mini」，第3 季底將正式發(fā)表，且本月已陸續(xù)向零組件廠拉貨，今年出貨量上 看1,000 萬臺。
投資要點 iPad Mini 潛在用戶巨大。根據國外比價網站PriceGrabber 上月底完成的向網購用戶發(fā)起的平板電腦購買意向調查結果統計顯示，有52%的用戶愿意購買傳聞中的蘋果7.85 英寸的iPad mini 平板電腦，前提是iPad mini 的定價在249 美元到300 美元之間，折合人民幣約1550 元至1850 元。我們認為iPad Mini 將能獲得價格敏感度較高的潛在用戶，進一步提升ipad 系列銷量。 預計iPad Mini 不會對iPad 產品造成太大沖擊。New iPad 價格為499 美元起，屏幕為9.7 英寸，而iPad Mini 價格預計小于300 美元，價差在40%以上，而屏幕面積也小了近一半，兩者的差異非常大。 公司有望受益于iPad Mini 的量產上市。我們預計公司目前在New iPad 和iPad2 上擁有20%左右的供應商份額，而iPad Mini 是同一個部門下的新品， 因此預計仍將維持現有的份額。
在我們4 月11 日的報告中，預測今年iPad 系列產量在7000 萬臺左右。具體預測細化如下：預計今年new iPad 產量為5000 萬，iPad 2 為1200 萬，iPad Mini 為800 萬臺。全年來看iPad 系列產量有超預期的可能性，對此我們將在三季度對iPad 產量緊密跟蹤。 財務與估值 鑒于目前iPad Mini 預計要到三季度末才宣布發(fā)售，謹慎起見，我們依然維持今年iPad 系列7000 萬臺的出貨量預測，預計公司2012-2014 年每股收益分別為1.40 元、2.03 元、2.76 元，給予公司2012 年30 倍PE 估值，對應目標價42.00 元，維持公司買入評級。
風險因素：客戶集中度較高的風險，全球平板電腦銷售量低于預期的風險，新產品開發(fā)進度低于預期的風險
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