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     公司獨(dú)創(chuàng)性的提出"藝術(shù)家紡"的品牌定位，華南地區(qū)是優(yōu)勢(shì)銷(xiāo)售區(qū)域，2011 年收入占比達(dá)到42%。公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)健，注重盈利水平提升，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，這在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩大背景下優(yōu)勢(shì)明顯。2007-2011 年，公司近五年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為25.3%和37.4%，凈利潤(rùn)增速大大高于收入規(guī)模增速。公司自2008 年以來(lái)，毛利率水平一直逐年提升，在三家品牌家紡公司中處于最高水平，今年一季度，毛利率為49.7%，凈利潤(rùn)率達(dá)到19.02%的歷史高點(diǎn)。  公司在渠道戰(zhàn)略上一直注重直營(yíng)渠道的拓展，直營(yíng)門(mén)店和直營(yíng)收入占比均在行業(yè)內(nèi)處于較高水平。2011 年，公司直營(yíng)渠道收入5.9 億元，同比增長(zhǎng)58.3%，直營(yíng)收入占比為41.5%，較2010 年提高5.36 個(gè)百分點(diǎn)，加盟渠道收入8.3 億元，同比增長(zhǎng)27.4%。目前，公司直營(yíng)門(mén)店基本已經(jīng)覆蓋大部分省會(huì)等一二線城市，利于后期品牌加盟代理業(yè)務(wù)開(kāi)展，同時(shí)公司在終端門(mén)店的管理經(jīng)驗(yàn)也對(duì)加盟商有指導(dǎo)意義。因此，公司未來(lái)加盟渠道拓展?jié)摿涂臻g較大。  公司實(shí)施覆蓋多元化需求的多品牌戰(zhàn)略。2011 年，公司核心品牌"富安娜"品牌銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)35%。實(shí)現(xiàn)收入11.46 億元，貢獻(xiàn)約80%的主營(yíng)收入；其他品牌同比增速為50%，且銷(xiāo)售占比已從2010 年的18%提升至20%。 其中，公司致力發(fā)展的第二大品牌"馨兒樂(lè)"， 2011 年品牌銷(xiāo)售情況良好，實(shí)現(xiàn)收入約2 億元。"馨兒樂(lè)"逐漸培育成熟，業(yè)績(jī)開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定釋放期，是公司未來(lái)重要增長(zhǎng)動(dòng)力。  公司未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力主要在以下三個(gè)方面：新開(kāi)門(mén)店、單店效益提升、新品牌業(yè)績(jī)釋放。由于家紡行業(yè)整體仍處于初級(jí)發(fā)展階段，預(yù)計(jì)公司未來(lái)年凈新增門(mén)店數(shù)約300 家左右。預(yù)計(jì)2012-2014 年EPS 將能實(shí)現(xiàn)1.99 元、2.57 元和3.05 元。給予公司26 倍市盈率，未來(lái)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為51.74 元，給予公司"推薦"評(píng)級(jí)。公司是近年來(lái)迅速成長(zhǎng)起來(lái)的品牌家紡行業(yè)龍頭之一，具有分享行業(yè)快速增長(zhǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)， 是兼具成長(zhǎng)性和價(jià)值的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。