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    公司中標(biāo)中海油中山嘉明和珠海燃機(jī)項(xiàng)目，共計(jì)5 臺(tái)390MW（F 級(jí)改進(jìn)型）燃?xì)狻羝?lián)合循環(huán)冷熱電聯(lián)產(chǎn)工程動(dòng)力島設(shè)備。金額合計(jì)超過 30 億元人民幣，約占本公司 2011 年?duì)I業(yè)收入的7%。
    開拓重點(diǎn)客戶市場(chǎng)，全套設(shè)備供應(yīng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)此次中標(biāo)合同中不僅供貨燃機(jī)，而是供應(yīng)F 級(jí)改進(jìn)型燃?xì)?蒸汽聯(lián)合循環(huán)冷熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組中的動(dòng)力島設(shè)備，包括燃?xì)廨啓C(jī)、蒸汽輪機(jī)、發(fā)電機(jī)、余熱鍋爐及其輔機(jī)和控制系統(tǒng)以及與機(jī)組性能密切相關(guān)的輔助系統(tǒng)，體現(xiàn)了公司全套設(shè)備供應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。
    燃機(jī)市場(chǎng)容量五年 850 億，十倍空間
    燃?xì)怆娬镜慕ㄔO(shè)主要受制于可供發(fā)電的氣源量。與市場(chǎng)預(yù)期不同，我們認(rèn)為此次氣電高峰并非西氣東輸二線帶來的一次性行情，而是氣源量增長由多點(diǎn)貢獻(xiàn)，增幅大、可持續(xù)、多地區(qū)。根據(jù)我們對(duì)氣源量的測(cè)算，十二五期間多渠道氣源均有增量：西氣東輸、北氣南下、海氣登陸，且可供發(fā)電氣源占比提高，可供發(fā)電氣源量五年復(fù)合增速達(dá)到25%。通過測(cè)算可供發(fā)電氣源量，十二五末可支撐天然氣發(fā)電近7000 萬千瓦，新增裝機(jī)容量 3200 萬千瓦，對(duì)應(yīng)燃機(jī)市場(chǎng)總量為850 億，年均180 億。
    燃?xì)廨啓C(jī)技術(shù)難度較高，市場(chǎng)基本為三大動(dòng)力集團(tuán)壟斷。經(jīng)過多年與國外技術(shù)合作，目前燃機(jī)實(shí)現(xiàn)80%以上國產(chǎn)化。
    燃機(jī)增速高峰在 2011-2012，收入確認(rèn)高峰在2013 年啟動(dòng)。
    從氣源量達(dá)產(chǎn)速度來看，2012 年將是燃機(jī)電站建設(shè)啟動(dòng)的高峰，燃機(jī)生產(chǎn)周期是項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度中的瓶頸，且國內(nèi)產(chǎn)能有限。預(yù)計(jì)2012 年仍是燃機(jī)訂單的高峰，預(yù)計(jì)全年氣電項(xiàng)目可以達(dá)到40 個(gè)，按照公司30%市場(chǎng)份額計(jì)算，燃機(jī)訂單接近60 億。按照一年生產(chǎn)周期來計(jì)算，2012 年燃機(jī)生產(chǎn)5-6 套，毛利率較2011年將大幅上升，2013 年燃機(jī)產(chǎn)量將規(guī)?；?，毛利率將接近火電毛利率。
    高效清潔能源中燃機(jī)可能超額彌補(bǔ)煤電
    預(yù)計(jì)2012 年燃機(jī)貢獻(xiàn)收入25 億，毛利率接近15%。目前國內(nèi)煤電總收入約200 億，如果煤電下降幅度不超過10%，不考慮海外火電，燃機(jī)的增長可以全額彌補(bǔ)煤電缺口。預(yù)計(jì)2013 年燃機(jī)貢獻(xiàn)收入50 億，毛利率為21%，會(huì)超額彌補(bǔ)國內(nèi)煤電。