>> 國海證券-太陽鳥(300123)長期看配套設(shè)施,短期看產(chǎn)能釋放-120514
| 上傳日期： |
2012/5/14 |
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| 572KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉金滬 |
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投資要點：
大單交付延遲和毛利率下降， 2011業(yè)績低于預(yù)期
2011年收入3.96億元， 凈利潤4403萬元， 分別同比增長62.6%和 37.7%，毛利率30%。12 年Q1 營業(yè)收入8601 萬元，凈利潤 977 萬元，分別同比增長 58.2%和 28.4%。2011年及 2012Q1 業(yè)績均略低于預(yù)期，主要原因是產(chǎn)能有限和大客戶改變配臵等因素導(dǎo)致海洋局大單交付滯后。
公司實力穩(wěn)步提升
中國游艇業(yè)第一個馳名商標，研發(fā)、市場、制造等實力全面提升。
在手訂單充裕，產(chǎn)能將在 12年進入快速釋放期
11 年底在產(chǎn)品、原材料和預(yù)收款分別高達 1.37 億元、7400 萬元和 2.34 億元，合計 400 艘的新增產(chǎn)能將有效釋放，奠定業(yè)績高速增長的基礎(chǔ)。
行業(yè)前景廣闊，配套設(shè)施是未來行業(yè)規(guī)模的關(guān)鍵
4 月豪華游艇市場火爆，國內(nèi)從富豪到中產(chǎn)的消費意識已被喚醒。但游艇會、碼頭建設(shè)等配套設(shè)施滯后制約著行業(yè)規(guī)模。
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