>> 中銀國際-輝煌科技(002296)投資者會議紀(jì)要-120516
| 上傳日期： |
2012/5/17 |
大小： |
506KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
胡文洲 |
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要點：
12 年鐵路固定資產(chǎn)投資逐步回暖，其中通信信號系統(tǒng)投資占比顯著提升。2012 年鐵路固定資產(chǎn)投資作為政府拉動經(jīng)濟增長的重要方式將逐步回暖，預(yù)計將超過5,000 億元人民幣。而“7.23”動車事件帶來的后果之一就是鐵路通信信號系統(tǒng)投資額在整個鐵路投資中占比提升，從11 年之前的約占總投資的2.5%提升至現(xiàn)今的約4%。輝煌科技作為技術(shù)領(lǐng)先的民營行業(yè)龍頭將顯著受益。
核心產(chǎn)品優(yōu)勢突，銷售狀況趨向好轉(zhuǎn)，新產(chǎn)品層出不窮。11 年下半年由于受到動車事故影響，公司的產(chǎn)品銷售受到較大影響，直接影響了公司2011 年的業(yè)績。但是從11 年年底開始，鐵道部各項工作已經(jīng)趨于正常，公司主要產(chǎn)品的招投標(biāo)正常開展。目前，公司核心產(chǎn)品信號集中監(jiān)測設(shè)備是業(yè)內(nèi)目前唯一一家2010 版的生產(chǎn)許可的廠商，將繼續(xù)保持優(yōu)勢地位。綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)將是公司今年的增長新亮點，有望復(fù)制2011 年防災(zāi)系統(tǒng)的快速增長路徑。防災(zāi)系統(tǒng)方面，公司開發(fā)了更多的防災(zāi)模塊，如地震、山體滑坡等，目前已經(jīng)增加至7 個主要功能，這部分業(yè)務(wù)將沿著既有線路升級和新線路招標(biāo)兩個主線快速增長。新產(chǎn)品電務(wù)數(shù)據(jù)綜合分析系統(tǒng)旨在提高鐵路運行效率，全國18 個鐵路局有12 個鐵路局簽訂合作協(xié)議，目前在鄭州局和上海局進行推廣。
城市軌道交通支撐公司長期成長。根據(jù)目前的城市軌道交通建設(shè)計劃和進展，這一領(lǐng)域的高速增長要持續(xù)到2020 年。目前城市軌道交通在建和規(guī)劃建設(shè)總里程在2,500 公里左右，總投資達到1.2 萬億，其信息設(shè)備投入占比在15%以上。輝煌科技作為河南省重點科技企業(yè)，已經(jīng)獲得鄭州市軌道交通1 號線綜合監(jiān)控項目，總金額達8,100 萬元。預(yù)計未來公司將憑借技術(shù)和地緣優(yōu)勢在鄭州地鐵2 號線以及河南省內(nèi)的洛陽等市地鐵城軌項目上有所斬獲。
運營服務(wù)收入比重可能提升，公司業(yè)績的穩(wěn)定性將逐步加強。目前公司的維護服務(wù)費用僅為幾百萬的水平，在總收入中占比比較低。但是鐵道部正在進行改革，公司已經(jīng)簽訂了海南東環(huán)線和滬寧城際5 年的售后服務(wù)協(xié)議，運營服務(wù)期限為5 年。公司將不僅維護自身產(chǎn)品，還將維護其他廠商的產(chǎn)品。運營服務(wù)收入是公司一大新增收入來源，其收入占比提升將幫助公司降低營收的波動。
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