>> 長城證券-瑞豐光電(300241)：技術(shù)領(lǐng)先的LED封裝廠商-120516
| 上傳日期： |
2012/5/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
袁琤，王霆 |
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要點：
技術(shù)能力領(lǐng)先。根據(jù)我們從其他LED 同行公司以及設(shè)備商處了解，公司最大特點是技術(shù)能力突出，相比國內(nèi)其他同類公司具有一定技術(shù)優(yōu)勢。公司主要定位兩大產(chǎn)品：中大屏幕背光和照明，另外汽車也是公司未來發(fā)展方向之一，而低端的顯示產(chǎn)品公司將逐漸退出。 中大尺寸背光：是國內(nèi)少數(shù)可批量供貨的公司。中大尺寸LED 背光是公司的特色產(chǎn)品，2011 年收入1 億左右，同比增長71%。其中大尺寸電視收入總額3000 多萬，其中來自康佳（公司二股東）的收入2637 萬，是公司最大單一客戶，長虹也有少量供貨。
我們預(yù)計2012 年大尺寸電視背光將達到8000 萬-1 億的規(guī)模，其中康佳將是主力客戶，而長虹也有希望在去年基礎(chǔ)上翻倍，另外公司也在加緊開拓海信、創(chuàng)維、東芝等客戶。 照明業(yè)務(wù)是未來最大的潛力市場。由于照明市場是未來最大的LED 應(yīng)用領(lǐng)域，公司也將其作為最重要的發(fā)展方向之一。2011 年公司照明收入1.47 億，受益行業(yè)需求回暖今年將繼續(xù)維持較高增長。公司和雷士照明合作，希望借雷士的渠道和銷售優(yōu)勢拓展市場，不過該具體效果還有待考證。另外由于公司在LED 行業(yè)內(nèi)的技術(shù)和口碑，除了直接供應(yīng)給下游產(chǎn)品廠商，也有接到終端用戶直接指定封裝廠商的訂單。2012 年是各國退出白熾燈的關(guān)鍵年份，隨著產(chǎn)品發(fā)光效率的提升，成本下降，目前LED 行業(yè)需求景氣，各廠商開工率大幅提升。
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