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    投資要點(diǎn)： 
    行業(yè)需求的確定性在進(jìn)一步落實(shí)：（1）北斗衛(wèi)星的區(qū)域性覆蓋已經(jīng)基本完成；（2）國(guó)防應(yīng)用處于一觸即發(fā)；民用行業(yè)應(yīng)用：物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用將在發(fā)改委的產(chǎn)業(yè)化推動(dòng)下切實(shí)推廣、關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的行業(yè)有望得到政府的強(qiáng)制性推進(jìn)。
    公司已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)完成了優(yōu)勢(shì)部署，具有全產(chǎn)業(yè)鏈（上游芯片、終端、下游運(yùn)營(yíng)服務(wù)）、全客戶結(jié)構(gòu)（公司已基本掌握主要高端國(guó)防客戶與民用行業(yè)用戶、實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略卡位）的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，有望在北斗二代時(shí)代保持一代的行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位。
    投資建議：
    我們認(rèn)為2012年是行業(yè)需求啟動(dòng)、公司業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)；在業(yè)績(jī)和行業(yè)需求相互印證、呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的背景下，結(jié)合回顧公司歷史估值演化，我們認(rèn)為公司的動(dòng)態(tài)市盈率將呈現(xiàn)新一輪上升趨勢(shì)：提高目標(biāo)PE至2012年45倍、對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)18元。
    公司跟蹤： 
    北斗二代應(yīng)用行業(yè)需求啟動(dòng)、下半年將大規(guī)模爆發(fā)。行業(yè)應(yīng)用的推進(jìn)節(jié)奏為：衛(wèi)星發(fā)射-->星地聯(lián)調(diào)、參數(shù)固化-->需求啟動(dòng)的三部曲，我們預(yù)計(jì)北斗二代將在下半年完成星地聯(lián)調(diào)、實(shí)現(xiàn)需求大規(guī)模爆發(fā)。