>> 東海證券-瑞泰科技(002066)：玻璃窯耐材助推,水泥窯耐材+鋼鐵耐材雙輪驅動-120518
| 上傳日期： |
2012/5/22 |
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| 453KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳柏儒 |
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水泥窯耐材總包業(yè)務已邁出堅實一步，未來仍有較大提升空間。水泥窯耐材總包業(yè)務即公司對水泥企業(yè)提供全程配套服務，包括前期的銷售、安裝，以及在使用過程中提供的技術支持等服務。水泥耐火材料在水泥熟料生產成本中占比非常的小，每噸熟料對應耐火材料的成本為3元左右，這就決定了水泥企業(yè)對耐火材料更看中的產品質量。水泥窯耐材通常的更換周期為一年，總包模式的優(yōu)勢在于使用公司產品過程中，出現(xiàn)問題公司將及時提供維修、更換等服務。總包模式為水泥企業(yè)提供了更為簡便的耐火材料使用模式，逐步受到水泥企業(yè)認可。2011年公司在總包業(yè)務方面邁出了堅實的一步，并且取得了初步成效。去年公司水泥窯耐火材料收入5.78億元，占營業(yè)收入的38%。雖然總包模式業(yè)務收入占比不足10%，但是水泥企業(yè)已經開始認同此種模式，并從此模式中收益。
對于公司來說，全程配套服務由傳統(tǒng)的單一賣產品，轉變?yōu)楫a品、服務共同銷售，進而增加了公司水泥窯耐材業(yè)務的收入，且毛利率也有一定的提高。由于該業(yè)務目前尚處于起步期，今年仍將有一定的突破，但是爆發(fā)性增長很難出現(xiàn)。我們認為，總包模式必將成為水泥窯耐材的發(fā)展趨勢，雖然水泥行業(yè)完全接受該模式仍需要一個循序漸進的過程，但是未來仍有較大的提升空間。
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