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    投資要點(diǎn)  補(bǔ)貼新政出臺，將有望拉動(dòng)節(jié)能平板電視和節(jié)能空調(diào)消費(fèi)。近日，多部委明確采取財(cái)政補(bǔ)貼方式，正式啟動(dòng)節(jié)能平板電視和節(jié)能空調(diào)推廣（其中：液晶電視為100 元/臺-400 元/臺，等離子電視為250 元/臺-400 元/臺，定速空調(diào)為180 元/臺-330 元/臺，轉(zhuǎn)速可控性空調(diào)為240 元/臺-400 元/臺）。根據(jù)財(cái)政部初步預(yù)計(jì)，推廣高效節(jié)能平板電視和節(jié)能空調(diào)將拉動(dòng)消費(fèi)1350 多億元。  主流品牌政策補(bǔ)貼額度更大，預(yù)計(jì)將加劇市場格局的分化。補(bǔ)貼新政除了要求享受補(bǔ)貼的企業(yè)必須具備完整而成熟的銷售體系、管理體系、售后體系等等之外，還要求企業(yè)年推廣高效節(jié)能平板電視數(shù)量不少于50 萬臺，高效節(jié)能空調(diào)數(shù)量不少于10 萬臺。因此并不是每個(gè)企業(yè)都能享受到此輪惠民新政的補(bǔ)貼激勵(lì)，這也使得主流品牌所受到的政策補(bǔ)貼額度會更大，進(jìn)而預(yù)計(jì)也將加劇市場格局的分化。  公司家電用薄膜電容器業(yè)務(wù)將有望伴隨大客戶的成長而成長。在節(jié)能補(bǔ)貼政策的拉動(dòng)下，我們認(rèn)為平板電視、變頻空調(diào)滲透率的持續(xù)提高將是大勢所趨。由于平板電視、變頻空調(diào)需要更多薄膜電容器，因此將額外增加了對薄膜電容器的需求。公司目前家電用薄膜電容器客戶有：格力、美的、海爾、海信、TCL、康佳、長虹，均為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司將有望伴隨大客戶的成長而成長，預(yù)計(jì)家電用薄膜電容器業(yè)務(wù)未來三年將保持20%左右的增長。   財(cái)務(wù)與估值  我們維持預(yù)測公司2012-2014 年每股收益分別為1.39、1.60、1.90 元，目前公司股價(jià)遠(yuǎn)低于公司歷史平均水平，目標(biāo)價(jià)22.80 元，維持公司買入評級。  風(fēng)險(xiǎn)提示  公司可能存在下游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和原材料成本和采購風(fēng)險(xiǎn)