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    一、事件概述 
    6 月 6 日，公司發(fā)布重大工程中標(biāo)公告。公司于 2012 年 5 月 29 日中標(biāo)深圳市城市軌道交通 7號(hào)線 BT （建設(shè)-移交）項(xiàng)目，其中軌道交通部分約為人民幣 168.53億元，物業(yè)開發(fā)部分根據(jù)招標(biāo)文件內(nèi)容確定價(jià)格； 該項(xiàng)目計(jì)劃于 2012年 5月 30日開工， 2016年 10月 30日開通試運(yùn)營，總工期約為 53個(gè)月。 
    二、分析與判斷 
     該項(xiàng)目初步顯示出公司今年加大市場營銷力度的成效 
    4月初公司召開了 2012年市場營銷工作推進(jìn)會(huì)，包括董事長在內(nèi)的 120余人參加了會(huì)議。這次營銷專題會(huì)議提出要全面提升公司市場營銷能力，加大市場營銷力度，確保完成本年度市場營銷任務(wù)，并提出“以 BT 類、BOT 類投資帶動(dòng)業(yè)務(wù)和施工總承包類項(xiàng)目為開發(fā)重點(diǎn)” “穩(wěn)妥推進(jìn)投資帶動(dòng)的承包業(yè)務(wù)發(fā)展” 。本次巨額項(xiàng)目的獲取初步顯示出公司市場營銷工作成效。  
    今年公司將加大國內(nèi)水利建筑市場開發(fā)力度，水利工程訂單有望大幅增長 近幾年公司單純的水利工程訂單并不多，2011 年僅新簽 70-80 億元。根據(jù)市場營銷推進(jìn)會(huì)，今年公司將加大國內(nèi)水利建筑市場開發(fā)力度。我們預(yù)計(jì)今年水利總投資將在5000億左右，并且將重點(diǎn)投向系統(tǒng)性大項(xiàng)目。公開資料顯示，遼西北供水、山西水網(wǎng)、引漢濟(jì)渭、黔中調(diào)水、滇中調(diào)水、三峽后續(xù)工程、甌江治理、錢塘江治理等動(dòng)輒數(shù)百億的系統(tǒng)性大項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)。我們估計(jì)公司有望在這些項(xiàng)目建設(shè)中斬獲大單。 
    大型水電項(xiàng)目審批加速，公司新簽水電訂單有望隨之提速
   繼 3 月份核準(zhǔn)金沙江、大渡河 5 個(gè)大型水電項(xiàng)目之后，國家發(fā)改委近期又核準(zhǔn)了裝機(jī)容量高達(dá) 300 萬千瓦的金沙江觀音巖水電站，至此今年核準(zhǔn)的水電裝機(jī)容量已達(dá)880萬千瓦，遠(yuǎn)高于去年同期，但尚不足今年核準(zhǔn) 2000萬千瓦的規(guī)劃目標(biāo)，下半年水電項(xiàng)目核準(zhǔn)速度有望進(jìn)一步加快。公司占據(jù)大中型水電項(xiàng)目 65%的市場份額，預(yù)計(jì)公司新簽水電訂單將隨之提速。  
    預(yù)計(jì)公司將超額完成今年新簽訂單1550億的目標(biāo) 
    今年一季度公司已經(jīng)新簽訂單 333.60 億元，據(jù)此測算全年新簽訂單 1550該沒有問題。本次公告項(xiàng)目顯示，公司新簽訂單勢頭正盛，預(yù)計(jì)能夠超額完成
    三、盈利預(yù)測與投資建議 
    預(yù)計(jì)公司 2012-2014年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為 51億、 65億、同比分別增長 28%、29%、18%，全面攤薄后 EPS 分別為 0.48、0.63、0.74持公司強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 6元，對(duì)應(yīng)2012年 EPS、12倍 PE。 
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示 
    市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績低于預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)，海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。