>> 興業(yè)證券-開山股份(300257)新產(chǎn)品不斷推出提升公司長期增長潛力-120617
| 上傳日期： |
2012/6/25 |
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增持（首次） |
作者： |
吳華 |
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投資要點
螺桿空氣壓縮機不斷推出高端新產(chǎn)品，綜合優(yōu)勢搶占市場份額。
2011 年下半年以來，由于機械、輕工、化工、礦山等行業(yè)投資增速都有所下滑，空壓機的需求有所回落。因此公司一季度營業(yè)收入下滑 15.7%，但公司毛利率與去年同期相比大幅提升 3.02個百分點，主要原因是高毛利的螺桿壓縮機占比繼續(xù)提升，根據(jù)毛利率情況估算，公司活塞空氣壓縮機營業(yè)收入下滑約 40%，而毛利較高的螺桿空氣壓縮機下滑 10%左右。
為應(yīng)對行業(yè)需求下滑，公司不斷推出新產(chǎn)品，搶占高端市場份額。2011年公司開發(fā)出的 3-5 公斤低壓螺桿空氣壓縮機、二級常壓螺桿空氣壓縮機、二級高壓螺桿空氣壓縮機系列能效水平領(lǐng)先。根據(jù)用戶試用情況，公司200KW 二級常壓螺桿空氣壓縮機可以替代國內(nèi)品牌 250KW 的螺桿壓縮機，公司 220KW 二級常壓螺桿壓縮機足以替代阿特拉斯 250KW。按照每天使用 20 小時，每年使用 300 天計算，每年可比國內(nèi)產(chǎn)品節(jié)電 30 萬度，比阿特拉斯等品牌節(jié)電 18萬度。 公司擬向具有較高行業(yè)地位的下游客戶采用合同能源管理模式銷售高端產(chǎn)品，切入高端產(chǎn)品市場，與阿特拉斯等品牌爭奪高端客戶。
受行業(yè)整體需求回落影響，預(yù)計公司二季度營收仍將低于去年，但 5 月份以來環(huán)比已有改善?？紤]到 5 月份以來政府加快在建項目進度和新項目審批，而未來隨著經(jīng)濟企穩(wěn)、企業(yè)效益改善，相關(guān)行業(yè)固定資產(chǎn)投資也將增加，預(yù)計三季度開始空壓機市場景氣度有望略有回升，公司全年營收有望與去年基本持平或?qū)崿F(xiàn)小幅增長。
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