>> 光大證券-輝煌科技(002296)增發(fā)鞏固長期發(fā)展基礎-120628
| 上傳日期： |
2012/6/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（上調） |
作者： |
浦俊懿，符健，周勵謙 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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◆事件：
公司發(fā)布公告，擬以不低于19.07 元的價格增發(fā)不超過3900 萬股，投向鐵路災害監(jiān)測及預警、鐵路綜合視頻監(jiān)控、智能綜合監(jiān)控與軌道交通運營安全服務等4 大項目。
◆增發(fā)項目將鞏固公司行業(yè)領先地位
鐵路災害監(jiān)測及預警系統(tǒng)項目是要在原有高鐵防災系統(tǒng)基礎上，將應用范圍擴展至既有線鐵路、城際鐵路及城軌交通，并推出國內首套針對各類災害進行全面監(jiān)測與預警的系統(tǒng)；鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)項目將采用智能分析技術把傳統(tǒng)的被動監(jiān)控模式轉化為主動監(jiān)控，從而形成新一代標準化、智能化、數(shù)字化的廣義綜合監(jiān)控系統(tǒng)；智能綜合監(jiān)控系統(tǒng)通過對決策運營方案的執(zhí)行與跟蹤控制，實現(xiàn)各種運營模式下的運營方案都能達到最佳執(zhí)行效果；而軌道交通運營安全服務通過對實時監(jiān)測數(shù)據(jù)的分業(yè)務分析，為軌道交通運營安全管理提供全方位服務保障。我們認為增發(fā)項目是在公司原有產(chǎn)品與技術上的提升，未來有望借助領先的技術和整體化的解決方案，進一步拉開與競爭對手差距，鞏固行業(yè)領先地位。
◆基建恢復與行業(yè)格局變化利好輝煌科技
我們在年初時即指出，鐵路基建行業(yè)將在今年迎來基本面的反轉，信號通信行業(yè)景氣度有望逐季提升，從目前鐵路項目復工與新開工情況來看，我們的判斷得到了較好的驗證。另外，動車事故后鐵路部門將“安全”提到空前的高度對鐵路信號通信行業(yè)形成利好，一方面將使其投資占比得到有效提升，另一方面，更加嚴格的產(chǎn)品準入條件與嚴格的招投標流程有助于具備真正實力的廠商獲得更大的份額。因此，我們看好公司此次增發(fā)的前景，認為公司將充分利用鐵路基建重啟的機遇，借助資本的力量進一步優(yōu)化產(chǎn)品結構、提高核心競爭力，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
◆給予買入評級，目標價24.84 元
暫不考慮此次定增影響，我們預計公司2012-2014 年EPS 分別為0.92、1.23 和1.60 元，維持此前看好鐵路基建恢復、公司競爭力提升和向運營服務商轉型帶來的長期增長前景的觀點，給予買入評級，目標價24.84 元。
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