>> 宏源證券-冀中能源(000937)動態(tài)跟蹤報告：內(nèi)蒙基地資源收購再下一城-120701
| 上傳日期： |
2012/7/2 |
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來源： |
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作者： |
王京樂 |
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報告摘要：
內(nèi)蒙煤炭基地逐步壯大。公司自去年成立冀中能源“內(nèi)蒙古公司”并增資之后，先后收購了武媚牛煤礦、 乾新煤礦、盛鑫煤業(yè)等三處資源，并定位“嘉信德公司”為后續(xù)的整合平臺，此次收購“張大銀”煤礦可新增資源儲量2600 萬噸，權(quán)益可采儲量 1214萬噸，以及產(chǎn)能 180萬噸，預(yù)計年內(nèi)內(nèi)蒙基地合計產(chǎn)量較去年增加 500萬噸以上，貢獻利潤超過2.5 億元，貢獻EPS0.06 元。
“張大銀”煤礦儲量較低，預(yù)計貢獻 EPS0.03元。此次“張大銀”煤礦固定資產(chǎn)及采礦權(quán)作價約 3.1億元，按照權(quán)益儲量0.12 億噸計算，噸可采儲量價格為25.8元/噸，基本接近上次盛鑫煤業(yè)的水平。此外，按照噸凈利65元/噸測算，該礦技改完成后可貢獻權(quán)益利潤 0.6億元，對應(yīng)EPS0.03元。
ST金化減虧是關(guān)鍵一環(huán)。公司以 16億元全額認購ST 金化非公開發(fā)行的股票實際物超所值， 并可能將其作為未來實施資本運作的重要籌碼。此外，今年公司還將致力于 ST 金化的扭虧，避免其退市風(fēng)險，一方面政府財政補貼近 1.03 億元，另一方面新項目轉(zhuǎn)為乙烯法后有助于降低成本壓力，若兌現(xiàn)預(yù)計可增厚EPS0.06元。
山西冀中隨后并表，資產(chǎn)注入靜待時機。 公司去年收購的“山西冀中”預(yù)計將于近期完成過戶手續(xù)，洗煤廠也投產(chǎn)建成，年內(nèi)可增厚業(yè)績約0.12元，同時大股東旗下部分煤礦資產(chǎn)注入條件日益成熟，融資需求是后期股價重要的催化劑。
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