久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事項(xiàng)
    6 月27 日，我們參加了瀘州老窖的股東大會(huì)，就交流內(nèi)容點(diǎn)評如下：主要觀點(diǎn)
    1、國窖1573 減量1300 噸，銷售收入任務(wù)維持既定計(jì)劃：5 月份公司宣布削減1300 噸的國窖1573 銷售量任務(wù)，適應(yīng)市場的發(fā)展，通過控量來保價(jià)，我們認(rèn)為這是一次非常正確的選擇，在經(jīng)濟(jì)疲弱影響高端酒消費(fèi)的背景下主動(dòng)選擇的適應(yīng)市場的策略，高端酒市場的核心是價(jià)格和品牌，老窖這次堅(jiān)持選擇維持價(jià)位是為以后國窖的長遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)，另外公司削減的是任務(wù)量，但是總體任務(wù)額沒有下調(diào)，而是通過系列產(chǎn)品和中高端產(chǎn)品的增量來維持今年銷售的增長，從市場反映的效果來看，今年的業(yè)績增長基本無憂。
    2、中高端酒持續(xù)發(fā)力，老窖依舊堅(jiān)持新產(chǎn)品招商模式：11 年是次高端市場大發(fā)展的一年，公司窖齡酒的市場招商獲得突破，全年銷售額完成10 億，而今年窖齡酒依舊是中高端酒的主力，銷售任務(wù)較去年翻番增長，目前窖齡酒已經(jīng)完成1500 噸，另外公司今年新推次高端特曲老酒和百年系列產(chǎn)品招商，成績顯著，特曲老窖在超高招商門檻的基礎(chǔ)上完成超4 億的招商任務(wù)，成為次高端產(chǎn)品系列的新力量；從這次了解的情況來看，老窖依舊堅(jiān)持了新產(chǎn)品招商的路線來實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，而我們更希望能看到公司能在產(chǎn)品的可持續(xù)發(fā)展和產(chǎn)品聚焦方面的突破。
    3. 公司在營銷策略上的調(diào)整持續(xù)深入：公司這兩年堅(jiān)持在營銷方面進(jìn)行調(diào)整，并且取得了良好的效果，在組織方面推行狼性團(tuán)隊(duì)，銷售公司設(shè)立四大產(chǎn)品事業(yè)部運(yùn)作，使產(chǎn)品運(yùn)作更加聚焦；博大公司的銷售組織進(jìn)一步細(xì)化向深度營銷方向發(fā)展，博大公司銷售去年突破31 億，今年更要完成52 億的銷售任務(wù)；貴賓公司大力發(fā)展專賣店，12 年將建成1000 家，通過專賣店捆綁團(tuán)購的模式加強(qiáng)高端酒的運(yùn)作，并開始建設(shè)300 人的品牌顧問團(tuán)隊(duì)；通過這一系列的調(diào)整我們看到公司正積極的根據(jù)市場的需要來調(diào)整營銷模式，使公司的增長能具備可持續(xù)性。
    4. 高端酒市場遇冷，老窖積極調(diào)整來適應(yīng)市場：自春節(jié)過后酒水市場一直不振，經(jīng)濟(jì)疲弱下的消費(fèi)不振和三公消費(fèi)限制對高端酒的沖擊等因素導(dǎo)致高檔酒量價(jià)齊跌，而公司主動(dòng)適應(yīng)市場做出調(diào)整：在減量的前提下要求市場出貨價(jià)穩(wěn)定在一定水平，同時(shí)通過控制市場發(fā)貨量等措施來適應(yīng)市場的變化；另一方面公司管理層對發(fā)展前景依舊保持樂觀，雖然短期會(huì)受到來自市場的壓力，但是對于名酒企業(yè)來說更是一種機(jī)遇，認(rèn)為公司未來十年的增速不會(huì)低于過去十年的銷售增速！盈利預(yù)測與投資評級：我們給予公司12 至14 年分別為3.17 元、4.38 元、6.24的盈利預(yù)測。對應(yīng)PE 為13.35，9.66、6.78 倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1. 高端酒受到三公消費(fèi)影響，放量不可持續(xù)2. 公司次高端和中高端受到競品壓力，業(yè)績不達(dá)預(yù)期