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>> 華泰證券-老鳳祥(600612)調(diào)研報(bào)告走在行業(yè)發(fā)展前端的珠寶首飾龍頭-120630
上傳日期:   2012/7/3 大小:   1393KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   耿焜
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投資要點(diǎn):
    公司的投資亮點(diǎn):首先,公司作為“中國黃金首飾第一品牌”,具有160多年品牌歷史,目前“老鳳祥”品牌價(jià)值為60.79億元,較2005年翻了近三倍;其次,2011年底公司門店數(shù)量已達(dá)2015家,銷售網(wǎng)絡(luò)規(guī)模在內(nèi)地市場穩(wěn)居第一,與同行業(yè)公司相比競爭優(yōu)勢明顯;最后,公司順應(yīng)最新消費(fèi)趨勢,早于其他同行業(yè)公司重點(diǎn)開發(fā)翡翠、白玉、珍珠、有色寶石“新四類”產(chǎn)品,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步向高端延伸,高毛利產(chǎn)品占比得以提升。 行業(yè)發(fā)展空間:目前我國珠寶首飾行業(yè)仍屬于朝陽行業(yè),金飾需求量不斷增加,目前已超越印度成為全球金飾需求最大的單一市場,同時(shí),我國2009年內(nèi)地人均珠寶首飾消費(fèi)額僅為19美元,較全球平均水平低了一半之多,仍具備較大增長空間。未來我國珠寶首飾行業(yè)將繼續(xù)受益于消費(fèi)升級(jí)、城市化進(jìn)程的加快以及婚慶消費(fèi)的拉動(dòng)效應(yīng),根據(jù)Frost & Sullivan報(bào)告的預(yù)測,2010-2015年我國珠寶首飾行業(yè)復(fù)合增速將高達(dá)38.6%。
 
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